Akcie ešte nedosiahli odovzdanie

Obloha vie, že v tomto trhu sme prešli dostatočnými skratkami.

FOMO - Strach z chýbania niečoho viedol mnohých investorov, profesionálov a amatérov do ostrých investičných tried. Nikto nechcel byť posledným človekom, ktorý sa dostane k ďalšej veľkej veci, zatiaľ čo nadmerné peniaze sa rozlievajú v globálnom finančnom systéme.

Tina - neexistuje žiadna alternatíva - išla trochu ďalej. Vyjadrila myšlienku, že manažéri fondov nemali inú možnosť, ako nákup rizikových akcií, pretože nudné staré dlhopisy zdvíhali, takže málo výnosov alebo dokonca stálo peniaze, aby ich udržali ešte pred zohľadnením inflácie. Je to „trh ma prinútil kúpiť tento odpad“, ale s trochu lícnym menom.

Zdá sa však, že sme ešte nedosiahli vrchol skratky. Pretože dlhopisy sú teraz oveľa vyššie, Tina už nie je (RIP) a nálada na trhu sa zmenila. „Sme strach z toho, že niečo chýba, aby sme sa naďalej báli,“ ako Peter Tchir, vedúci stratégie makrostu na akadémiách Securities, formulovaný tento týždeň. Čítal som veľa výskumov od bánk a investorov pre svoje hriechy. Ale „od Fomo po Foho“ je pre mňa nový.

Tchir sa odvoláva na obávaný bitcoín - „hodnota“ v neprítomnosti lepšieho slova, ktoré umožňuje úplné mlieko ako jemné poháre v letný deň. Ak sa vám tento týždeň podarilo vyhnúť kryptografickej dráme (dobre vykonané), musíte vedieť, že pokles cien z fázy, v ktorej ceny v novembri začali do bodu, keď ste teraz pasce v dvojcifernom percentuálnom podiele za deň a platformy, ktoré ponúkajú obchod s nimi, začínajú blokovať a bojovať proti ľuďom, ktorí hrali na mincí. <

Platforma, Bybit, ponúka produkty „rizikových predajcov“, ktoré označujú ako „úspory s nízkym rizkom“ až po „999 % anualizovaný úrok“. Platia podmienky. Toto nie je preklep, ale o znak, že na tomto veľmi vážnom trhu, ktorý nie je v žiadnom prípade zúfalo náročný na nové peniaze, je určite v poriadku.

Vo fáze potom sa človek začína obávať, či pokles cenovej ceny ovplyvní iné trhy (toto je porota) a aké účinky na riziko kapitálu, private equity alebo dokonca aj závažných investorov dôchodkových fondov podporili tieto sprostredkovateľské počiatočné straty. Bude to zábava. Ale ja som sa túlal.

Ide o to, že Crypto konečne ukázal užitočnú funkciu.

Mena na nákup, viete, veci? Č. Hodnoty konzervačných látok? Nie naozaj. Ochrana pred infláciou? Rozhodne nie. Ale ako najviac špekulatívne aktíva na planéte, pravdepodobne aj tie najškulatívne, vyzerá to ako praktické varovanie pred prichádzajúcimi katastrofami. Vták z krypto -kanárie v ťažbe uhlia. Veľkou otázkou je, či krypto, ktorý Foho začne ovplyvňovať akcie.

Nemám to pocit, že sme tam stále. Áno, akciové trhy doteraz trpeli v roku 2022. Tento rok sa v akciách vyvíja skutočný smradlá. Index S&P 500 sa nachádza na medvedích trhu a v porovnaní so svojím najnovším maximum klesol o viac ako 20 percent a dokonca aj FTSE 100, ktorý je všeobecne chránený pred nepokojmi vďaka vysokej váhe surovín, stratil tento rok viac ako 4 percentá.

Nákup ponorenia zostáva mimoriadne športom. „Akcie v USA utrpeli najväčšie straty od začiatku roka najmenej v 60. rokoch,“ ako tento týždeň zdôraznil Inštitút investičného Inštitútu Blackrock. „To vyvolalo výzvy na kúpu„ Kúpte si ponor “. Zatiaľ sa hodíme.“ Ziskové marže sú vystavené riziku z nákladov na energiu a pracovnú silu, ratingy nespadli dostatočne ďaleko a Federálny rezervný systém USA by mohol pre svoju chuť príliš sprísniť menovú politiku, uviedol Blackrock. Potom, čo Fed v tomto týždni zvýšil kľúčovú úrokovú sadzbu pre historické percento štvrtiny, Fed sám pripustil, že úplná brzda by spôsobila „určitú bolesť“.

Ale aj keď len niekoľko z nich je dostatočne odvážnych na to, aby sa lacno zvýšila zásoba (relatívne), mnohí sa nezdá byť pripravení sa skutočne vzdať.

Jeroen Blokland, predtým v spoločnosti Robeco Asset Management a teraz vedúci výskumného domu True Insights, naznačuje, že S&P klesla takmer o 4 percentá na obzvlášť škaredý deň na začiatku tohto týždňa. To je veľa. Ale hovorí, že je to iba 39. pokles v deň od roku 2005. Jeho ukazovateľ nálady je stále v neutrálnej oblasti, ešte nie v zóne úzkosti. Jeho záver: Žiadne odovzdanie.

bankár si tento týždeň všimol zvedavosť: Ak sa pýtate investorov, či ste nešťastní a vystrašení, ako to robí banka Ameriky často vo vašom mesačnom prieskume, hovoríte áno. „Nálada na Wall Street je temná,“ uviedla banka tento týždeň. Ale ak sa pýtate na svoje zásoby, väčšina z nich nevyhodila svoje riskantné obľúbené systémy do koša. „Ľudia musia začať predávať veci, ktoré sa im skutočne páčia,“ hovorí bankár. „Odovzdanie je stále bezprostredné.“

Nervy sa objavia. „Nikdy som nemal taký dobrý prístup k hlavným investičným úradníkom a generálnym riaditeľom,“ hovorí. "Chceš sa rozprávať."

To naznačuje, že investori zúfalo hľadajú nápady a vedomosti, čo by sa mohlo stať ďalej, a nezvyčajne, čo robia ich konkurenti. Keď Foho zasiahne zásoby, nikto nechce byť posledným, kto sa dostane von.

katie.martin@ft.com