As ações ainda não chegaram à rendição

O céu sabe que passamos por siglas suficientes neste ciclo de mercado.

FOMO - O medo de perder alguma coisa, levou muitos investidores, profissionais e amadores a classes de investimento nítidas. Ninguém queria ser a última pessoa que se aproxima da próxima grande novidade, enquanto o excesso de dinheiro derrama no sistema financeiro global.

Tina - não há alternativa - foi um pouco mais longe. Ele expressou a idéia de que os gerentes de fundos não tinham outra escolha senão comprar ações arriscadas porque títulos antigos chatos estavam levantando tão poucos retornos ou mesmo custavam dinheiro para mantê -los mesmo antes que a inflação seja levada em consideração. É "o mercado me fez comprar este lixo", mas com um nome um pouco mais apto.

Mas parece que ainda não alcançamos o destaque da sigla. Como os títulos agora são muito mais altos, Tina não é mais (RIP) e o humor do mercado mudou. "Temos o medo de perder alguma coisa, para continuar com medo", como Peter Tchir, chefe da estratégia de MacRost na Academia Securities, formulada nesta semana. Eu li muitas pesquisas de bancos e investidores para meus pecados. Mas "de Fomo a Foho" é novo para mim.

Tchir refere -se ao temido bitcoin - um "valor" na ausência de uma palavra melhor que permite o leite completo como um copo fino em um dia de verão. Se você conseguiu evitar o drama criptográfico nesta semana (bem feito), precisa saber que a queda nos preços da fase em que os preços em novembro começaram a ponto em que agora você está armadilhas em porcentagem de dois dígitos por dia e as plataformas que oferecem comércio com elas começam a bloquear e lutar contra as pessoas que tocaram nas moedas. <

Uma plataforma, Bybit, oferece produtos "Risk -Loving Dealers" a que eles chamam de "economia de baixo risco" para até "999 % de juros anualizados". Termos e condições se aplicam. Este não é um erro de digitação, mas um sinal de que neste mercado muito sério, que não é de modo algum exigente desesperadamente por dinheiro novo, está definitivamente bem.

Na fase posteriormente, começa-se a se preocupar se um declínio de preços adulto influenciará outros mercados (este é o júri) e quais efeitos isso no capital de risco, private equity ou mesmo em investidores de fundos de pensão normalmente graves apoiaram essas perdas iniciais intermediárias. Vai ser divertido. Mas eu me afastei.

O ponto é que a criptografia finalmente mostrou uma função útil.

moeda para comprar, você sabe, coisas? Não. Na verdade. Proteção contra a inflação? Definitivamente não. Mas, como o ativo mais especulativo do planeta, possivelmente até o mais especulativo de todos os tempos, parece um aviso prático de desastres próximos. O pássaro criptográfico Canaria na mineração de carvão. A grande questão é se a criptografia que Foho começará a afetar as ações.

Não parece que ainda estamos lá. Sim, as bolsas de valores sofreram até agora em 2022. Este ano, um verdadeiro fedorento está se desenvolvendo em ações. O índice S&P 500 está localizado em um mercado de baixa e caiu mais de 20 % em comparação com a alta mais recente, e até o FTSE 100, que geralmente é protegido da agitação graças à sua alta ponderação de matéria -prima, perdeu mais de 4 % este ano.

A compra de mergulho permanece extremamente esportiva. "As ações dos EUA sofreram as maiores perdas desde o início do ano, pelo menos a década de 1960", como enfatizou o BlackRock Investment Institute nesta semana. "Isso provocou ligações para comprar 'comprar o mergulho'. Nós nos encaixamos por enquanto". As margens de lucro estão em risco com os custos de energia e mão -de -obra, as classificações não caíram longe o suficiente e o Federal Reserve dos EUA pode apertar muito a política monetária por seu gosto, disse BlackRock. Depois que o Fed aumentou a taxa de juros chave para uma porcentagem histórica de três quartos nesta semana, o próprio Fed admitiu que um freio completo causaria "alguma dor".

Mas mesmo que alguns sejam corajosos o suficiente para aumentar a cota de ações (relativamente) barata, muitos não parecem estar prontos para realmente desistir.

Jeroen Blokland, anteriormente na Robeco Asset Management e agora chefe da casa de pesquisa True Insights, indica que o S&P caiu quase 4 % em um dia particularmente feio no início desta semana. Isso é muito. Mas ele diz que é apenas o 39º declínio durante o dia desde 2005. Seu indicador de humor ainda está na área neutra, ainda não na zona de ansiedade. Sua conclusão: nenhuma rendição.

Um banqueiro notou uma curiosidade para mim nesta semana: se você perguntar aos investidores se está infeliz e assustado, como o Banco da América costuma fazer em sua pesquisa mensal, você diz que sim. "O clima em Wall Street está escuro", disse o banco nesta semana. Mas se você perguntar sobre suas ações, a maioria não jogou seus sistemas favoritos arriscados na lata de lixo. "As pessoas precisam começar a vender coisas de que realmente gostam", diz o banqueiro. "A rendição ainda é iminente."

Os nervos aparecem. "Nunca tive um acesso tão bom a diretores de investimento e CEOs", diz ele. "Você quer falar."

Isso indica que os investidores estão procurando desesperadamente idéias e conhecimentos o que poderia acontecer a seguir, e incomumente o que seus concorrentes fazem. Quando Foho atinge os estoques, ninguém quer ser o último que sai.

katie.martin@ft.com