Akcijas vēl nav sasniegušas nodošanu

Debesis zina, ka šajā tirgus ciklā esam izgājuši pietiekami daudz akronīmu.

FOMO - bailes kaut kā pietrūkt, daudzus investorus, profesionāļus un amatierus ir virzījusi uz asām investīciju klasēm. Neviens negribēja būt pēdējais cilvēks, kurš nokļūst nākamajā lielajā lietā, savukārt pārmērīga nauda izzūd globālajā finanšu sistēmā.

Tina - nav alternatīvas - gāja nedaudz tālāk. Tas pauda domu, ka fondu pārvaldītājiem nav citas izvēles kā pirkt riskantus krājumus, jo garlaicīgas vecās obligācijas atcēla tik maz atdevi vai pat maksāja naudu, lai tos saglabātu pat pirms inflācijas ņemšanas vērā. Tas ir "tirgus lika man pirkt šo atkritumu", bet ar nedaudz vaigu vārdu.

Bet šķiet, ka mēs vēl neesam sasnieguši akronīma akcentu. Tā kā obligācijas tagad ir daudz augstākas, Tīna vairs nav (RIP) un tirgus noskaņojums ir mainījies. "Mēs baidāmies kaut ko izlaist, turpināt baidīties," šonedēļ formulēja Pīters Tčirs, akadēmijas vērtspapīru makrostas stratēģijas vadītājs. Esmu lasījis daudz pētījumu no bankām un investoriem par saviem grēkiem. Bet "no FOMO līdz FOHO" man ir jauns.

Tchir attiecas uz nobijušo bitcoin - "vērtību", ja nav labāka vārda, kas vasaras dienā ļauj pilnu pienu, piemēram, smalku glāzi. Ja jums šonedēļ ir izdevies izvairīties no kriptogrāfijas drāmas (labi izdarīts), jums jāzina, ka cenas kritums no fāzes, kurā cenas novembrī sāka līdz brīdim, kad jūs tagad esat slazdi divciparu procentos dienā, un platformas, kas piedāvā tirdzniecību ar viņiem, sāk bloķēt un cīnīties ar cilvēkiem, kuri ir spēlējuši uz monētām. <

Platforma, BIBIT, piedāvā "riska ierobežojošus tirgotājus" produktus, kurus viņi dēvē par "zema riska uzkrājumiem" līdz "999 procentiem gada procentiem". Piemēro noteikumi un nosacījumi. Šī nav kļūda, bet zīme, ka šajā ļoti nopietnajā tirgū, kas nekādā ziņā nav izmisīgi prasīgs pēc jaunas naudas, noteikti ir viss kārtībā.

Pēc tam fāzē sāk uztraukties par to, vai pilnā cenu kritums ietekmēs citus tirgus (tas ir žūrija), un kāda ietekme uz riska kapitālu, privāto kapitālu vai pat parasti nopietniem pensiju fondu investoriem ir atbalstījuši šos starpnieka sākuma zaudējumus. Tas būs jautri. Bet es klīstu prom.

Punkts ir tāds, ka kriptogrāfija beidzot ir parādījusi noderīgu funkciju.

Valūta pirkt, vai jūs zināt, lietas? Nē. Vērtības konservanti? Nav īsti. Aizsardzība pret inflāciju? Noteikti nē. Bet kā spekulatīvākais vērtība uz planētas, iespējams, pat visu laiku spekulatīvāko, tas izskatās kā praktisks brīdinājums par nākamo katastrofām. Kripto Kanārijas putns ogļu ieguvē. Lielais jautājums ir, vai kriptonauda, kas FOHO sāks ietekmēt akcijas.

Nav sajūta, ka mēs joprojām esam tur. Jā, akciju tirgi līdz šim ir cietuši 2022. gadā. Šogad akcijās attīstās īsts smirdētājs. S&P 500 indekss atrodas lāču tirgū un ir samazinājies par vairāk nekā 20 procentiem, salīdzinot ar jaunāko augstāko līmeni, un pat FTSE 100, kas parasti tiek aizsargāts no nemieriem, pateicoties tā augstajai izejvielu svēršanai, šogad ir zaudējis vairāk nekā 4 procentus.

Dip pirkums joprojām ir ārkārtīgi sports. "ASV akcijas ir cietušas lielākos zaudējumus kopš gada sākuma vismaz 1960. gados," kā šonedēļ uzsvēra Blekroka investīciju institūts. "Tas ir izraisījis aicinājumus pirkt" pirkt iemērc ". Mēs pagaidām iederamies." Peļņas normas ir pakļautas enerģijas un darbaspēka izmaksu riskam, reitingi nav pietiekami nokrituši, un ASV federālās rezerves varētu pārāk daudz pastiprināt monetāro politiku pēc tās gaumes, sacīja Blekroks. Pēc tam, kad Fed bija paaugstinājusi galveno procentu likmi vēsturiskajam trīs ceturtdaļas procentam šonedēļ, pats Fed atzina, ka pilnīga bremze radīs "zināmas sāpes".

Bet pat ja tikai daži ir pietiekami drosmīgi, lai lēti palielinātu krājumu kvotu (salīdzinoši), daudzi, šķiet, nav gatavi patiešām atteikties.

Jeroens Bloklands, kurš agrāk bija Robeco Asset Management un tagad Pētniecības nama True Insights vadītājs, norāda, ka S&P šīs nedēļas sākumā bija samazinājies par gandrīz 4 procentiem īpaši neglītā dienā. Tas ir daudz. Bet viņš saka, ka tas ir tikai 39. kritums dienā kopš 2005. gada. Viņa garastāvokļa indikators joprojām atrodas neitrālā apgabalā, vēl nav trauksmes zonā. Viņa secinājums: nav padošanās.

Baņķieris man šonedēļ pamanīja zinātkāri: ja jūs jautājat investoriem, vai esat nelaimīgs un nobijies, kā Bank of America bieži notiek jūsu ikmēneša aptaujā, jūs sakāt jā. "Garastāvoklis Volstrītā ir tumšs," sacīja banka šonedēļ. Bet, ja jūs jautājat par saviem krājumiem, vairums nav izmetuši riskantās iecienītās sistēmas miskastē. "Cilvēkiem jāsāk pārdot lietas, kas viņiem patiešām patīk," saka baņķieris. "Nodošana joprojām ir nenovēršama."

Nervi parādās. "Man nekad nav bijusi tik laba pieeja galvenajiem investīciju virsniekiem un izpilddirektoriem," viņš saka. "Jūs vēlaties runāt."

Tas norāda, ka investori izmisīgi meklē idejas un zināšanas, kas varētu notikt tālāk, un neparasti to, ko dara viņu konkurenti. Kad Foho trāpa krājumos, neviens nevēlas būt pēdējais, kurš izkļūst.

katie.martin@ft.com