Le azioni non hanno ancora raggiunto la resa

Il cielo sa che abbiamo attraversato abbastanza acronimi in questo ciclo di mercato.

FOMO - La paura di perdere qualcosa, ha spinto molti investitori, professionisti e dilettanti in taglienti classi di investimento. Nessuno voleva essere l'ultima persona che entra nella prossima grande cosa, mentre il denaro in eccesso si riversa nel sistema finanziario globale.

Tina - Non c'è alternativa - è andata un po 'oltre. Ha espresso l'idea che i gestori di fondi non avessero altra scelta rispetto all'acquisto di azioni rischiose perché le vecchie obbligazioni noiose stavano sollevando così pochi rendimenti o addirittura costano denaro per tenerli anche prima che l'inflazione fosse presa in considerazione. È "il mercato mi ha fatto comprare questa spazzatura", ma con un nome un po 'più sfacciato.

Ma sembra che non abbiamo ancora raggiunto il momento clou dell'acronimo. Poiché le obbligazioni ora sono molto più alte, Tina non è più (RIP) e l'umore del mercato è cambiato. "Siamo del timore di perdere qualcosa, di continuare a avere paura", come Peter Tchir, capo della strategia Macrost presso Academy Securities, questa settimana. Ho letto molte ricerche da banche e investitori per i miei peccati. Ma "da Fomo a Foho" è nuovo per me.

Tchir si riferisce al temuto bitcoin - un "valore" in assenza di una parola migliore che consente il latte pieno come un bicchiere fine in una giornata estiva. Se sei riuscito a evitare il dramma crittografico questa settimana (ben fatto), allora devi sapere che il calo dei prezzi della fase in cui i prezzi di novembre hanno iniziato al punto in cui ora si tratta in una percentuale a due cifre al giorno e le piattaforme che offrono commercio con loro iniziano a bloccare e combattere le persone che hanno giocato sulle monete. <

Una piattaforma, BYBIT, offre prodotti "a rischio che si riferiscono ai rivenditori che chiamano" risparmi a basso rischio "fino a" interesse annualizzato del 999 per cento ". Si applicano termini e condizioni. Questo non è un errore di battitura, ma un segno che in questo mercato molto serio, che non è affatto disperatamente esigente per nuovi soldi, è sicuramente tutto bene.

Nella fase successiva, si inizia a preoccuparsi se un calo dei prezzi a pieno ritmo influenzerà altri mercati (questa è la giuria) e quali effetti sul capitale a rischio, sul private equity o persino in genere gli investitori di fondi pensione hanno sostenuto questa perdita di partenza intermediario. Sarà divertente. Ma vado via.

Il punto è che Crypto ha finalmente mostrato una funzione utile.

valuta da acquistare, sai, cose? No. Preservati del valore? Non proprio. Protezione contro l'inflazione? Sicuramente no. Ma come la risorsa più speculativa del pianeta, forse anche la più speculativa di sempre, sembra un avvertimento pratico dei catastrofi. L'uccello Crypto Canaria nell'estrazione del carbone. La grande domanda è se la criptola che FOHO inizierà a influenzare le azioni.

Non sembra che fossimo ancora lì. Sì, i mercati azionari hanno subito finora nel 2022. Quest'anno, un vero puzzolente si sta sviluppando in azioni. L'indice S&P 500 si trova in un mercato degli orsi ed è diminuito di oltre il 20 percento rispetto ai suoi ultimi massimi, e persino l'FTSE 100, che è generalmente protetto dai disordini grazie alla sua alta ponderazione per materie prime, ha perso più del 4 percento quest'anno.

L'acquisto di DIP rimane estremamente sport. "Le azioni statunitensi hanno subito le maggiori perdite dall'inizio dell'anno almeno negli anni '60", come ha sottolineato il BlackRock Investment Institute questa settimana. "Questo ha scatenato le chiamate per acquistare" Acquista il tup ". Per il momento ci adattiamo." I margini di profitto sono a rischio di costi energetici e del lavoro, le valutazioni non sono diminuite abbastanza e la Federal Reserve degli Stati Uniti potrebbe rafforzare troppo la politica monetaria per i suoi gusti, ha affermato Blackrock. Dopo che la Fed ha aumentato il tasso di interesse chiave per una percentuale storica del tre quarto questa settimana, la Fed stessa ha ammesso che un freno completo avrebbe causato "un po 'di dolore".

Ma anche se solo pochi sono abbastanza coraggiosi da aumentare la quota (relativamente) a buon mercato, molti non sembrano essere pronti a rinunciare davvero.

Jeroen Blokland, precedentemente presso Robeco Asset Management e ora capo della casa di ricerca True Insights, indica che l'S & P è sceso del 4 % in una giornata particolarmente brutta all'inizio di questa settimana. Questo è molto. Ma dice che è solo il 39 ° declino del giorno dal 2005. Il suo indicatore dell'umore è ancora nell'area neutra, non ancora nella zona di ansia. La sua conclusione: nessuna resa.

Un banchiere ha notato una curiosità per me questa settimana: se chiedi agli investitori se sei infelice e spaventato, come fa spesso la Bank of America nel tuo sondaggio mensile, dici di sì. "L'umore di Wall Street è buio", ha detto la banca questa settimana. Ma se chiedi delle tue scorte, la maggior parte non ha gettato i loro sistemi preferiti rischiosi nella cestino. "Le persone devono iniziare a vendere cose che le piacciono davvero", afferma il banchiere. "La resa è ancora imminente."

I nervi si presentano. "Non ho mai avuto un buon accesso ai capi di investimento e ai CEO", afferma. "Vuoi parlare."

Ciò indica che gli investitori sono alla disperata ricerca di idee e conoscenze cosa potrebbe accadere dopo, e insolitamente ciò che fanno i loro concorrenti. Quando Foho colpisce le scorte, nessuno vuole essere l'ultimo che esce.

katie.martin@ft.com