Dionice još nisu stigle do predaje

Nebo zna da smo prošli dovoljno akronima u ovom tržišnom ciklusu.

FOMO - Strah da će nešto propustiti, doveo je mnoge investitore, profesionalce i amatere u oštre investicijske klase. Nitko nije želio biti posljednja osoba koja se postigne na sljedećoj velikoj stvari, dok se višak novca prolijeva u globalnom financijskom sustavu.

Tina - nema alternative - otišao je malo dalje. Izrazila je ideju da upravitelji fondova nisu imali drugog izbora nego kupovati rizične dionice, jer su dosadne stare obveznice ukidale tako malo povrata ili čak koštale novca kako bi ih se držalo prije nego što se inflacija uzme u obzir. To je "tržište me natjeralo da kupim ovo smeće", ali s pomalo obraznim imenom.

ali čini se da još nismo stigli do vrhunca akronima. Budući da su obveznice sada mnogo veće, Tina više nije (RIP) i tržišno raspoloženje se promijenilo. "Strah od toga da ćemo nešto propustiti, i dalje se bojati", kao što je Peter Tchir, voditelj strategije makrosta u Academy Securities, formuliran ovog tjedna. Pročitao sam puno istraživanja banaka i investitora za svoje grijehe. Ali "od fomoa do fohoa" mi je novo.

tchir se odnosi na užasan bitcoin - "vrijednost" u nedostatku bolje riječi koja omogućuje puno mlijeka poput fine stakla u ljetni dan. Ako ste ovaj tjedan uspjeli izbjeći kripto dramu (dobro učinjeno), tada morate znati da je pad cijena iz faze u kojoj su cijene u studenom počele do točke u kojoj ste sada zamke u dvoznamenkastom postotku dnevno, a platforme koje nude trgovinu s njima počinju blokirati i boriti se protiv ljudi koji su igrali na kovanicama. <

Platforma, BITBIT, nudi "dilere s rizikom" "Proizvode" koje nazivaju "uštedama s malim rizikom" za "999 posto godišnje kamate". Primjenjuju se uvjeti i odredbe. Ovo nije pogreška, ali znak da na ovom vrlo ozbiljnom tržištu, što nikako ne očajnički zahtijeva novi novac, definitivno je u redu.

U fazi nakon toga, jedan se počinje brinuti hoće li pad cjelovitih cijena utjecati na druga tržišta (ovo je porota) i kakve učinke na rizični kapital, privatni kapital ili čak obično ozbiljni ulagači mirovinskog fonda podržali su ove posredničke početne gubitke. Bit će zabavno. Ali odlazim.

Poanta je da je Crypto napokon pokazao korisnu funkciju.

Valuta za kupnju, znate li, stvari? Ne. Konzervansi vrijednosti? Ne baš. Zaštita od inflacije? Definitivno ne. No, kao najizrazitija imovina na planeti, možda čak i najizražajnije ikad, to izgleda kao praktično upozorenje da dolaze katastrofe. Crypto Canaria ptica u iskopavanju ugljena. Veliko je pitanje hoće li kriptovaluta koji će FOHO početi utjecati na dionice.

Ne čini se da smo još uvijek tu. Da, burze su do sada pretrpjele 2022. godine. Ove godine se u dionicama razvija pravi smrdljivo. Indeks S&P 500 smješten je na tržištu medvjeda i pao je za više od 20 posto u odnosu na najnoviji maksimum, a čak je i FTSE 100, koji je uglavnom zaštićen od nemira zahvaljujući ponderiranju visoke sirovine, ove godine izgubio više od 4 posto.

Kupnja DIP -a ostaje izuzetno sport. "Američke dionice pretrpjele su najveće gubitke od početka godine najmanje 1960 -ih", kako je naglasio BlackRock Investment Institute ovog tjedna. "Ovo je izazvalo pozive za kupnju" Kupite dip ". Za sada mi odgovaramo." Marže profita su u opasnosti od troškova energije i rada, ocjene nisu pale dovoljno daleko, a američke Federalne rezerve mogle bi previše pooštriti monetarnu politiku zbog svog ukusa, rekao je BlackRock. Nakon što je Fed ovog tjedna povisio ključnu kamatnu stopu za povijesni tri postotka, Fed je priznao da će puna kočnica uzrokovati "neku bol".

Ali čak i ako je samo nekoliko dovoljno hrabrih da jeftino povećava kvotu zaliha (relativno), čini se da mnogi nisu spremni zaista odustati.

Jeroen Blokland, ranije u Robeco Asset Management, a sada šef istraživačke kuće True Insights, ukazuje da je S&P pao za gotovo 4 posto na posebno ružni dan početkom ovog tjedna. To je puno. Ali kaže da je to samo 39. pad dana od 2005. godine. Njegov pokazatelj raspoloženja još uvijek je u neutralnom području, a još nije u zoni anksioznosti. Njegov zaključak: Nema predaje.

Bankar je ovaj tjedan primijetio znatiželju za mene: Ako pitate investitore jeste li nesretni i uplašeni, kao što Banka Amerike često čini u vašem mjesečnom istraživanju, kažete da. "Raspoloženje na Wall Streetu je mračno", rekla je banka ovog tjedna. Ali ako pitate za svoje zalihe, većina nije bacila svoje rizične omiljene sustave u kantu za smeće. "Ljudi moraju početi prodavati stvari koje im se stvarno sviđaju", kaže bankar. "Predaja je još uvijek neposredna."

pojavljuju se živci. "Nikada nisam imao tako dobar pristup glavnim investicijskim službenicima i izvršnim direktorima", kaže on. "Želiš razgovarati."

To ukazuje da ulagači očajnički traže ideje i znanje što bi se moglo dogoditi sljedeće, i neobično što rade njihovi konkurenti. Kad Foho udari u zalihe, nitko ne želi biti posljednji koji izlazi.

katie.martin@ft.com