Osakkeet eivät ole vielä saavuttaneet luovutusta

Taivas tietää, että olemme käyneet läpi tarpeeksi lyhenteitä tässä markkinasyklissä.

fomo - pelko puuttua jotain, on ajautunut monia sijoittajia, ammattilaisia ja amatöörejä teräviin sijoitusluokkiin. Kukaan ei halunnut olla viimeinen henkilö, joka pääsee seuraavaan suureen asiaan, kun taas ylimääräinen raha vuotaa maailmanlaajuisessa finanssijärjestelmässä.

Tina - Ei ole vaihtoehtoa - meni hiukan pidemmälle. Se ilmaisi ajatuksensa, että rahastonhoitajilla ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin riskialttiiden osakkeiden ostaminen, koska tylsät vanhat joukkovelkakirjat nostivat niin vähän tuotosta tai jopa maksoivat rahaa niiden pitämiseksi jo ennen inflaation otettua huomioon. Se on "Markkinat saivat minut ostamaan tämän roskan", mutta hieman poskier -nimellä.

Mutta näyttää siltä, että emme ole vielä saavuttaneet lyhenteen kohokohtaa. Koska joukkovelkakirjat ovat nyt paljon korkeammat, Tina ei ole enää (RIP) ja markkinoiden mieliala on muuttunut. "Me pelkäämme puuttua jotain, pelkäämme edelleen", Academy Securitiesin Macrost -strategian päällikkö Peter Tchir muotoili tällä viikolla. Olen lukenut pankeilta ja sijoittajilta paljon tutkimusta synneistäni. Mutta "Fomosta Fohoon" on minulle uusi.

tchir viittaa pelättyyn bitcoiniin - "arvo" paremman sanan puuttuessa, joka mahdollistaa täyden maidon kuin hieno lasi kesäpäivänä. Jos olet onnistunut välttämään kryptodraamaa tällä viikolla (hyvin tehty), sinun on tiedettävä, että hintojen lasku vaiheesta, jossa marraskuun hinnat alkoivat pisteeseen, jossa olet nyt ansaan kaksinumeroisesti päivässä, ja heidän kanssaan tapahtuvat kauppat alkavat estää ja taistella kolikoissa pelanneiden ihmisten kanssa. <

alusta, Bybit, tarjoaa "riski -rakastavia jälleenmyyjiä" -tuotteita, joita he kutsuvat "alhaisiksi risk säästöiksi" jopa "999 prosentin vuotuiseen korkoon". Ehtoja sovelletaan. Tämä ei ole kirjoitusvirhe, vaan merkki siitä, että tällä erittäin vakavilla markkinoilla, jotka eivät missään nimessä ole epätoivoisesti vaativia uusia rahaa, on ehdottomasti kunnossa.

Vaiheessa myöhemmin alkaa huolehtia siitä, vaikuttaako täysikasvuinen hinnan lasku muille markkinoille (tämä on tuomaristo), ja mikä vaikutukset riskipääomaan, pääomasijoitukseen tai jopa tyypillisesti vakaviin eläkerahastojen sijoittajiin ovat tukeneet tätä välittäjän aloitustappioita. Se on hauskaa. Mutta vaellan pois.

Piste on, että salaus on vihdoin osoittanut hyödyllisen toiminnon.

Valuutta ostaa, tiedätkö, asiat? Ei. Arvojen säilöntäaineet? Ei oikeastaan. Suoja inflaatiolta? Ehdottomasti ei. Mutta planeetan spekulatiivisimpana omaisuutena, mahdollisesti jopa kaikkein spekulatiivisimpana koskaan, se näyttää käytännölliseltä varoitukselta tulevista katastrofeista. Kalauslintu hiilen louhinnassa. Suuri kysymys on, alkaako salaus, joka Foho, alkaa vaikuttaa osakkeisiin.

Ei tunnu siltä, että olisimme edelleen siellä. Kyllä, osakemarkkinat ovat tähän mennessä kärsineet vuonna 2022. Tänä vuonna todellinen stinker kehittyy osakkeisiin. S&P 500 -indeksi sijaitsee karhumarkkinoilla ja on pudonnut yli 20 prosenttia viimeisimpiin korkeisiin verrattuna, ja jopa FTSE 100, joka on yleensä suojattu levottomuuksilta korkean raaka -aineen painotuksensa ansiosta, on menettänyt yli 4 prosenttia tänä vuonna.

Dip -osto on erittäin urheilu. "Yhdysvaltain osakkeet ovat kärsineet suurimmista tappioista vuoden alusta ainakin 1960 -luvulla", kuten BlackRock Investment Institute korosti tällä viikolla. "Tämä on herättänyt kehotuksia ostaa" osta dip ". Sovelemme toistaiseksi." Voittomarginaalit ovat vaarassa energia- ja työvoimakustannuksista, luokitukset eivät ole laskeneet riittävän pitkälle, ja Yhdysvaltain keskuspankki voi tiukentaa rahapolitiikkaa liikaa sen makuun, BlackRock sanoi. Kun Fed oli nostanut tällä viikolla historiallisen kolmen neljänneksen prosenttimäärän keskeisen koron, Fed itse myönsi, että täydellinen jarru aiheuttaisi "kipua".

Mutta vaikka vain harvat olisivat riittävän rohkeita lisäämään varastokiintiötä (suhteellisen) halvalla, monet eivät näytä olevan valmiita todella luopumaan.

Jeroen Blokland, entinen Robeco Asset Management ja nyt tutkimusrakennuksen johtaja, todelliset oivallukset, osoittaa, että S&P putosi lähes 4 prosenttia erityisen rumapäivänä tämän viikon alussa. Se on paljon. Mutta hän sanoo, että se on vasta 39. lasku päivästä vuodesta 2005. Hänen mielialan indikaattorinsa on edelleen neutraalilla alueella, ei vielä ahdistusvyöhykkeellä. Hänen päätelmänsä: Ei antautumista.

Pankkiiri huomasi uteliaisuuden minulle tällä viikolla: Jos kysyt sijoittajilta, oletko onneton ja peloissasi, kuten Amerikan keskuspankki tekee usein kuukausitutkimuksessasi, sanot kyllä. "Wall Streetin tunnelma on pimeä", sanoi pankki tällä viikolla. Mutta jos kysyt osakkeistasi, useimmat eivät ole heittäneet riskialttiita suosikkijärjestelmiään roskakoriin. "Ihmisten on aloitettava myydä asioita, joista he todella pitävät", pankkiiri sanoo. "Antautuminen on edelleen välitöntä."

hermot näkyvät. "Minulla ei ole koskaan ollut niin hyvää pääsyä sijoitushenkilöihin ja toimitusjohtajiin", hän sanoo. "Haluat puhua."

Tämä osoittaa, että sijoittajat etsivät epätoivoisesti ideoita ja tietämystä, mitä seuraavaksi voi tapahtua, ja epätavallisesti mitä heidän kilpailijansa tekevät. Kun Foho osuu varastoihin, kukaan ei halua olla viimeinen, joka pääsee ulos.

katie.martin@ft.com