Οι μετοχές δεν έχουν φτάσει ακόμη στην παράδοση

Ο ουρανός γνωρίζει ότι έχουμε περάσει από αρκετά ακρωνύμια σε αυτόν τον κύκλο της αγοράς.

FOMO - Ο φόβος να χάσει κάτι, οδήγησε πολλούς επενδυτές, επαγγελματίες και ερασιτέχνες σε αιχμηρές επενδυτικές τάξεις. Κανείς δεν ήθελε να είναι ο τελευταίος που παίρνει στο επόμενο μεγάλο πράγμα, ενώ τα υπερβολικά χρήματα διαρρέουν στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Η Tina - δεν υπάρχει εναλλακτική λύση - πήγε λίγο περισσότερο. Εξέφρασε την ιδέα ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων δεν είχαν άλλη επιλογή από το να αγοράζουν επικίνδυνα αποθέματα, επειδή τα βαρετά παλιά ομόλογα ανυψώνονταν τόσο λίγες αποδόσεις ή ακόμα και κοστίζουν χρήματα για να τους κρατήσουν ακόμη και πριν ληφθεί υπόψη ο πληθωρισμός. Είναι "η αγορά με έκανε να αγοράσω αυτά τα σκουπίδια", αλλά με ένα κάπως πιο τρελό όνομα.

Αλλά φαίνεται ότι δεν έχουμε φτάσει ακόμη στο επίκεντρο του ακρωνύμιο. Δεδομένου ότι τα ομόλογα είναι τώρα πολύ υψηλότερα, η Tina δεν είναι πλέον (RIP) και η διάθεση της αγοράς έχει αλλάξει. "Είμαστε από το φόβο να χάσουμε κάτι, να συνεχίσουμε να φοβόμαστε", όπως ο Peter Tchir, επικεφαλής της στρατηγικής Macrost στο Academy Securities, που διατυπώθηκε αυτή την εβδομάδα. Έχω διαβάσει πολλές έρευνες από τράπεζες και επενδυτές για τις αμαρτίες μου. Αλλά το "Fomo to Foho" είναι νέο για μένα.

tchir αναφέρεται στο φοβερό bitcoin - μια "τιμή" ελλείψει μιας καλύτερης λέξης που επιτρέπει το πλήρες γάλα σαν ένα καλό ποτήρι σε μια καλοκαιρινή μέρα. Εάν καταφέρατε να αποφύγετε το δράμα κρυπτογράφησης αυτήν την εβδομάδα (καλά), τότε πρέπει να γνωρίζετε ότι η πτώση των τιμών από τη φάση κατά την οποία οι τιμές το Νοέμβριο άρχισαν στο σημείο όπου είστε τώρα παγίδες σε διψήφιο ποσοστό ανά ημέρα και οι πλατφόρμες που προσφέρουν το εμπόριο μαζί τους αρχίζουν να μπλοκάρουν και να πολεμούν τους ανθρώπους που έχουν παίξει στα νομίσματα. <

Μια πλατφόρμα, BYBIT, προσφέρει προϊόντα "με κίνδυνο -που χρησιμοποιούν αντιπροσώπους" που αναφέρονται ως "χαμηλής αποταμίευσης -κινδύνου" για μέχρι "999 % ετήσια τόκους". Ισχύουν όροι και προϋποθέσεις. Αυτό δεν είναι ένα τυπογραφικό λάθος, αλλά ένα σημάδι ότι σε αυτή την πολύ σοβαρή αγορά, η οποία δεν απαιτεί απελπισμένα για νέα χρήματα, είναι σίγουρα εντάξει.

Στη φάση μετά, κάποιος αρχίζει να ανησυχεί για το αν μια πλήρης μείωση των τιμών θα επηρεάσει άλλες αγορές (αυτή είναι η κριτική επιτροπή) και ποιες επιπτώσεις στο κεφάλαιο κινδύνου, στα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ή ακόμη και στους επενδυτές των συνταξιοδοτικών συνταξιοδοτικών ταμείων υποστήριξαν αυτές τις ενδιάμεσες απώλειες. Θα είναι διασκεδαστικό. Αλλά περιπλανιέμαι.

Το σημείο είναι ότι το Crypto έχει τελικά δείξει μια χρήσιμη λειτουργία.

Νόμισμα για αγορά, ξέρετε, πράγματα; Όχι. Όχι πραγματικά. Προστασία από τον πληθωρισμό; Σίγουρα όχι. Όμως, ως το πιο κερδοσκοπικό περιουσιακό στοιχείο στον πλανήτη, ίσως ακόμη και το πιο κερδοσκοπικό, μοιάζει με μια πρακτική προειδοποίηση για έρχονται καταστροφές. Το πουλί Crypto Canaria στην εξόρυξη άνθρακα. Το μεγάλο ερώτημα είναι αν η κρυπτογράφηση που θα αρχίσει να επηρεάζει τις μετοχές.

Δεν αισθάνεται ότι είμαστε ακόμα εκεί. Ναι, οι χρηματιστηριακές αγορές έχουν υποστεί μέχρι στιγμής το 2022. Φέτος, ένα πραγματικό stinker αναπτύσσεται σε μετοχές. Ο δείκτης S & P 500 βρίσκεται σε μια αγορά αρκούδων και έχει μειωθεί κατά περισσότερο από 20 τοις εκατό σε σύγκριση με το τελευταίο υψηλό και ακόμη και το FTSE 100, το οποίο γενικά προστατεύεται από τις αναταραχές χάρη στην υψηλή στάθμιση πρώτων υλών, έχει χάσει περισσότερο από 4 τοις εκατό φέτος.

Η αγορά DIP παραμένει εξαιρετικά άθλημα. "Οι μετοχές των ΗΠΑ έχουν υποστεί τις μεγαλύτερες απώλειες από την αρχή του έτους τουλάχιστον τη δεκαετία του 1960", όπως τόνισε το Ινστιτούτο Επενδύσεων Blackrock αυτή την εβδομάδα. "Αυτό έχει προκαλέσει κλήσεις για να αγοράσει το" Αγοράστε την βουτιά ". Ταιριάζουμε προς το παρόν." Τα περιθώρια κέρδους διατρέχουν κίνδυνο από το κόστος ενέργειας και εργασίας, οι αξιολογήσεις δεν έχουν μειωθεί αρκετά και η αμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μπορούσε να σφίξει πάρα πολύ τη νομισματική πολιτική για τη γεύση της, δήλωσε ο BlackRock. Αφού η Fed είχε αυξήσει το βασικό επιτόκιο για ένα ιστορικό ποσοστό τριών τεμαχίων αυτή την εβδομάδα, η ίδια η Fed παραδέχτηκε ότι ένα πλήρες φρένο θα προκαλούσε "κάποιο πόνο".

Αλλά ακόμα και αν μόνο λίγοι είναι αρκετά γενναίοι για να αυξήσουν την ποσόστωση μετοχών (σχετικά) φθηνά, πολλοί δεν φαίνεται να είναι έτοιμοι να παραιτηθούν πραγματικά.

Ο Jeroen Blokland, πρώην στο Robeco Asset Management και τώρα επικεφαλής του ερευνητικού οίκου True Insights, δείχνει ότι το S & P μειώθηκε κατά 4 % σχεδόν 4 % σε μια ιδιαίτερα άσχημη ημέρα στις αρχές αυτής της εβδομάδας. Αυτό είναι πολύ. Αλλά λέει ότι είναι μόνο η 39η μείωση την ημέρα από το 2005. Ο δείκτης διάθεσης του βρίσκεται ακόμα στην ουδέτερη περιοχή, που δεν έχει ακόμη στη ζώνη άγχους. Το συμπέρασμά του: Δεν παραδίδει.

Ένας τραπεζίτης παρατήρησε μια περιέργεια για μένα αυτήν την εβδομάδα: αν ζητήσετε από τους επενδυτές αν είστε δυσαρεστημένοι και φοβισμένοι, όπως κάνει η Τράπεζα της Αμερικής συχνά στη μηνιαία έρευνα σας, λέτε ναι. "Η διάθεση στη Wall Street είναι σκοτεινή", δήλωσε η τράπεζα αυτή την εβδομάδα. Αλλά αν ρωτήσετε για τα αποθέματά σας, οι περισσότεροι δεν έχουν ρίξει τα επικίνδυνα αγαπημένα τους συστήματα στο δοχείο απορριμμάτων. "Οι άνθρωποι πρέπει να αρχίσουν να πωλούν πράγματα που πραγματικά τους αρέσουν", λέει ο τραπεζίτης. "Η παράδοση εξακολουθεί να είναι επικείμενη."

Τα νεύρα εμφανίζονται. "Δεν είχα ποτέ τόσο καλή πρόσβαση σε επικεφαλής επενδυτικούς υπαλλήλους και διευθύνοντες συμβούλους", λέει. "Θέλετε να μιλήσετε."

Αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές αναζητούν απεγνωσμένα ιδέες και γνώσεις τι θα μπορούσε να συμβεί στη συνέχεια και ασυνήθιστα τι κάνουν οι ανταγωνιστές τους. Όταν ο Foho χτυπά τα αποθέματα, κανείς δεν θέλει να είναι ο τελευταίος που βγαίνει.

katie.martin@ft.com