Акциите все още не са стигнали до предаването

небето знае, че сме преминали през достатъчно съкращения в този пазарен цикъл.

FOMO - Страхът да не пропусне нещо, накара много инвеститори, професионалисти и аматьори в остри инвестиционни класове. Никой не искаше да бъде последният човек, който се качва на следващото голямо нещо, докато излишъкът от пари се разлива наоколо в световната финансова система.

Тина - Няма алтернатива - отиде малко по -далеч. Той изрази идеята, че мениджърите на фондове нямат друг избор освен да купуват рискови акции, тъй като скучните стари облигации вдигаха толкова малко възвръщаемост или дори струват пари, за да ги запазят още преди инфлацията да се вземе предвид. Това е „Пазарът ме накара да купя този боклук“, но с малко по -буйно име.

Но изглежда, че все още не сме достигнали най -важния връх на съкращението. Тъй като облигациите вече са много по -високи, Тина вече не е (RIP) и пазарното настроение се е променило. „Ние сме от страх да не пропуснем нещо, да продължим да се страхуваме“, както Питър Цир, ръководител на стратегията на Macrost в Academy Securities, формулиран тази седмица. Прочетох много изследвания от банки и инвеститори за моите грехове. Но „от Fomo до Foho“ е ново за мен.

Tchir се отнася до страховития биткойн - „стойност“ при липса на по -добра дума, която позволява пълно мляко като фина чаша в летен ден. Ако сте успели да избегнете криптовалутата тази седмица (добре направена), тогава трябва да знаете, че спадът на цените от фазата, в която цените през ноември започнаха до момента, в който сега сте капани в двуцифрен процент на ден, и платформите, които предлагат търговия с тях, започват да блокират и бият хората, които са играли на монетите. <

Платформата, BYBIB, предлага продукти на дилъри, които се занимават с риск, които те наричат „спестявания с ниски риск“ за „999 процента годишна лихва“. Прилагат се Общи условия. Това не е печатна грешка, а знак, че на този много сериозен пазар, който в никакъв случай не е отчаяно взискателен за нови пари, определено е наред.

Във фазата след това човек започва да се притеснява дали пълният спад на цените ще повлияе на други пазари (това е журито) и какви ефекти върху рисковия капитал, частния капитал или дори обикновено сериозните инвеститори на пенсионни фондове са подкрепили тези начални загуби. Ще бъде забавно. Но аз се скитам.

Въпросът е, че крипто най -накрая показа полезна функция.

валута за купуване, знаете ли, неща? Не. Стойност консерванти? Не наистина. Защита срещу инфлацията? Определено не. Но като най -спекулативният актив на планетата, вероятно дори и най -спекулативният досега, изглежда като практическо предупреждение за идващи бедствия. Крипто Канария птица в добива на въглища. Големият въпрос е дали крипто, който Foho ще започне да влияе на акциите.

Няма чувството, че все още сме там. Да, фондовите пазари са пострадали досега през 2022 г. Тази година се развива истински вонящ в акции. Индексът S&P 500 е разположен на мечешки пазар и е спаднал с повече от 20 процента в сравнение с най -новия си висок и дори FTSE 100, който обикновено е защитен от вълнения благодарение на високото си тегло на суровината, е загубил повече от 4 процента тази година.

Покупката на потапяне остава изключително спортна. „Акциите на САЩ претърпяха най -големите загуби от началото на годината поне 60 -те години на миналия век“, както подчерта Институтът за инвестиции в BlackRock тази седмица. „Това предизвика обаждания за закупуване на„ Купете потапянето “. Засега го прилягаме.“ Маржовете на печалбата са изложени на риск от разходите за енергия и труд, рейтингите не са паднали достатъчно далеч и Федералният резерв на САЩ може да затегне твърде много паричната политика за своя вкус, каза Блекрок. След като Фед тази седмица повиши ключовия лихвен процент за исторически три четвърт процент, Самият Фед призна, че пълната спирачка ще причини „някаква болка“.

Но дори ако само няколко са достатъчно смели, за да увеличат квотата за акции (сравнително) евтино, много от тях не изглеждат готови наистина да се откажат.

Йероен Блокланд, бивш в Robeco Asset Management и сега ръководител на True Insights на изследователската къща, показва, че S&P е паднал с почти 4 процента в особено грозен ден в началото на тази седмица. Това е много. Но той казва, че това е само 39 -ия спад в деня от 2005 г. насам. Индикаторът му за настроение все още е в неутралната зона, все още не е в зоната на тревожност. Неговото заключение: Без предаване.

Банкер забеляза любопитство за мен тази седмица: Ако попитате инвеститорите дали сте недоволни и уплашени, както често прави Bank of America в месечното ви проучване, вие казвате „да“. "Настроението на Уолстрийт е тъмно", каза банката тази седмица. Но ако попитате за вашите акции, повечето не са хвърлили рисковите си любими системи в кошчето. „Хората трябва да започнат да продават неща, които наистина харесват“, казва банкерът. "Предаването все още е неизбежно."

Нервите се появяват. "Никога не съм имал толкова добър достъп до главни инвестиционни служители и изпълнителни директори", казва той. "Искаш да говориш."

Това показва, че инвеститорите отчаяно търсят идеи и знания какво може да се случи по -нататък и необичайно какво правят техните конкуренти. Когато Foho удря запасите, никой не иска да бъде последният, който излезе.

katie.martin@ft.com