Les prix des accidents révèlent l'extraction de Bitcoin la dépendance à l'industrie pour un effet de levier
Les prix des accidents révèlent l'extraction de Bitcoin la dépendance à l'industrie pour un effet de levier
- Bitcoin Miner aux États-Unis a contracté des prêts pour financer leur expansion rapide l'année dernière lorsque les prix des crypto étaient à des hauteurs record
- Le prix actuellement bas de la BTC signifie que les mineurs travaillent avec des marges bénéficiaires de la plaquette, ce qui les expose à un risque de perte de risque
Les étendues de mineurs de Bitcoin sont confrontées à une éventuelle liquidation après avoir accueilli des prêts à intérêt élevé pour financer leurs habitudes de dépenses sur le marché haussier au lieu de vendre leurs bitcoins à quel point les participants de l'industrie pourraient déclencher une cascade de créanciers cryptographiques et de sociétés de financement des haies dont l'engagement est cassé.
Le mineur Bitcoin s'appuie sur trois dynamiques de rentabilité: le prix Bitcoin (BTC), les prix de l'électricité et l'accès à de puissantes plates-formes minières spéciales, qui sont appelées ASIC (circuits intégrés spécifiques à l'application).
Tous les trois sont maintenant en charge des mineurs - plus leurs créanciers et autres contreparties.
BTC a chuté d'environ 30% le mois dernier - de 31 000 $ à moins de 21 000 $. Il est prévu que les prix de l'électricité en été dans le nord-est des États-Unis, où vivent de nombreux mineurs, doublera d'année en année.
Au lieu de vendre leurs bitcoins extraits, les entreprises américaines ont généralement contracté des prêts à des taux d'intérêt assez élevés, et Blockworks a découvert lorsque le prix de Bitcoin était deux fois plus élevé qu'aujourd'hui.
Selon les estimations, près de 40% de l'exploitation totale de Bitcoin se déroule aux États-Unis. Les prêts cryptographiques tels que BlockFi, Nydig et la finance Babel de Chine ont contribué à faciliter la croissance des actions ASIC. L'opération a fonctionné - avant l'effondrement de la TVA de stablecoin et la faillite du prêteur pour les actifs numériques Celsius.
Bien que les coûts énergétiques soient inquiétants, le prix du bitcoin est la principale source de douleur pour les mineurs - en particulier pour ceux qui ont un excellent effet de levier.
"L'ambiance est vraiment mauvaise", a déclaré Todd Esse, co-fondateur de la société de fonds spéculatifs Mining Hashworks. "À ce prix, les portées gagnantes sont très bas, surtout en été lorsque les prix de l'électricité augmentent au Texas et au PJM [Pennsylvanie, New Jersey et Maryland]."
Avant la dernière descente du marché large, les mineurs ont trouvé des lacunes créatives pour stocker les dépôts - entre 30% et 50% - aux fabricants afin d'obtenir un nouveau lot de machines, et a incité le montant restant avec des fonds de non-réductions.
Les opérateurs ont même emprunté de l'argent pour couvrir les frais généraux en utilisant leurs ASIC comme garantie - en croyant que le prix du bitcoin continuerait d'augmenter, ce qui leur a permis de réduire de manière rentable. Un certain nombre de prêteurs, dont le récemment sous l'eau, ont attiré de tels prêts, ce qui entraîne le risque que le prêteur soit coincé avec des machines volumineuses et illiquides qui perdent de l'argent sans électricité. Et sans parler des entreprises qui éteignent volontairement leurs installations - certains ne peuvent pas atteindre le seuil de profit si les prix de l'électricité augmentent.
Certains essaieront de déposer l'intégralité de leur alimentation ASIC aux manches secondaires qui sont déjà inondées de systèmes d'occasion de mineurs chinois, explique le consultant minière Alejandro de la Torre, qui a déclaré qu '"il y aura du chaos là-bas".
En fait, les professionnels de Bitmain S19J de Hashworks récemment de première classe ont été proposés pour 4 400 $-astonisant 65% en dessous du prix de détail.
"Le marché est actuellement à la recherche d'une offre", a déclaré Esse.
Les prêts pourraient reprendre la possession de travailleurs de l'exploitation de Bitcoin pour se rendre en bonne santé
Peu importe où un opérateur a fait fonctionner ses installations, il est impossible pour une ligne de crédit en suspens de "pénétrer", selon Jurica Bulovic, "pour réaliser suffisamment de revenus grâce à l'exploitation minière pour respecter ces obligations de crédit". , Responsable de l'exploitation minière chez Foundry Digital, qui accorde des prêts de crypto-miners et exploite un jalonnement cryptographique.
Les cas de crédit - qui sont déjà associés à un taux d'intérêt relativement élevé d'environ 11% par an - devraient être fortement accablés par de grands bilans.
La plupart des mineurs ne seront probablement pas en arriérés bientôt, a déclaré Bulovic à Blockworks. Certains ont construit des bilans et d'autres revenus pour payer au moins les intérêts.
Mais lorsque la situation économique actuelle se poursuivra, les mineurs qui ont acheté et vendu BTC au fil du temps commenceront à taper des réserves de trésorerie.
Si vous avez des réserves en espèces.
"Bien sûr, personne ne veut vendre du bitcoin, en particulier à ces prix bas, mais ils doivent le faire pour éviter une perte de paiement de leurs prêts", a déclaré Bulovic.
Si possible, structurez la fonderie son prêt entre trois parties, les mineurs et les installations d'hébergement pour les plates-formes.
Si le mineur est en défaut, la fonderie prendrait le relais et réduirait l'entreprise jusqu'à ce qu'elle se fasse complètement. Mais tous les prêteurs n'ont pas cette expertise.
La dernière sortie est de reprendre la possession des îles ennuyeuses et d'essayer de les vendre.
"C'est un défi pour tous les prêteurs parce que les marchés ne sont pas très liquides", a déclaré Bulovic. "Il est beaucoup plus facile de vendre du bitcoin qu'un ASIC. Je pense que certains prêteurs de l'industrie provenant de prêts traditionnels ou de prêts contre le bitcoin verront maintenant que les garanties que vous détienz ne sont pas aussi liquides ou aussi précieuses que vous le pensiez."
Les hashrates Bitcoin devraient continuer à tomber encore
Des preuves de douleur peuvent déjà être trouvées dans le hashrate de Bitcoin, qui mesure les performances de traitement dans le réseau. Le hashrate a chuté d'environ 17% la semaine dernière et le bitcoin lui-même a chuté de plus de 20%.
La consommation et De la Torre supposent que le taux de hachage baissera considérablement, bien que le réseau Bitcoin puisse résister à une baisse considérable du taux de hachage et peut rester en sécurité.
L'effondrement de la crypto a révélé un immense risque de levier dans l'extraction du bitcoin.
"Si Miner n'était pas prélevé, ils exécuteraient ou non l'exploitation minière ou non, et ils n'auraient pas à servir de dettes", a déclaré Esse. "Cette entreprise est comme toute autre entreprise de matières premières: combien voulez-vous tirer parti de l'huile? Vous devriez travailler dans les flux de trésorerie."
L'idée de "l'argent gratuit" a disparu dans l'exploitation minière, a déclaré De La Torre, pour ceux qui n'ont pas considéré une éventuelle baisse des prix.
"Et c'était peut-être une décision stupide de financer des machines ASIC avec 13 000 $ et maintenant ils paient pour cette stupidité", a-t-il déclaré.
. .
L'article supprime les prix de la crasse dépendance de l'industrie de l'industrie minière bitcoin à l'effet de levier n'est pas un conseil financier.