Das steigende Futures-Open-Interest der BNB und regulatorische Probleme belasten den Markt.
Die BNB-Rallye im Jahr 2022 und die jüngste negative Performance von 90 Tagen könnten darauf hinweisen, dass die Anleger nicht mehr glauben, dass die Prämie gerechtfertigt ist. Um die Nachfrage nach Hebelwirkung während der Underperformance zu analysieren, sollte man das offene Interesse an den BNB-Futures-Märkten betrachten.
Das offene Interesse, also die Anzahl der aktiven Kontrakte, ist in den letzten Wochen gestiegen, was positiv zu bewerten ist. Ein höheres offenes Interesse ermöglicht es institutionellen Anlegern, die eine bestimmte Marktgröße benötigen, an den Terminmärkten teilzunehmen. Ein Anstieg des offenen Interesses deutet auch auf eine stärkere Beteiligung der Händler hin.
Das offene Interesse an BNB-Futures ist von 355 Millionen US-Dollar am 5. Juli auf derzeit 476 Millionen US-Dollar angestiegen, was dem höchsten Stand seit 18 Monaten nahekommt. Dies zeigt, dass die Nachfrage nach Leverage mithilfe von Terminkontrakten steigt.
Allerdings deutet das offene Interesse allein nicht auf eine bullische oder bärische Stimmung unter professionellen Anlegern hin. Um dies genauer zu beurteilen, betrachten wir die Futures-Prämie bzw. den Basiszinssatz. Die Futures-Prämie sollte idealerweise zwischen 5 und 10 % liegen, um Händler dafür zu entschädigen, dass sie ihre Gelder bis zum Vertragsablauf „festhalten“. Eine Prämie unterhalb dieses Bereichs ist bärisch, während eine Prämie über 10 % auf übermäßigen Optimismus hinweist.
Aktuell ist die Futures-Prämie für BNB negativ, was bedeutet, dass Leerverkäufer 10 % pro Jahr zahlen, um ihre Positionen zu halten. Diese negative Prämie war für BNB in der Vergangenheit nicht ungewöhnlich, trat jedoch nur für kurze Zeiträume auf. In der Regel führte eine negative Prämie zu einem Preisverfall, während eine positive Prämie zu einem Preisanstieg führte.
Es ist möglich, dass Anleger BNB-Futures-Kontrakte leerverkaufen, um Spot-Orderbücher zu leeren und Preissteigerungen auszulösen. Eine weitere mögliche Erklärung für die hohe Futures-Prämie sind Sperrfristen, bei denen BNB-Inhaber ihre Positionen nicht verkaufen dürfen, aber dennoch ihr Risiko reduzieren möchten. Diese Sperrfristen können durch formelle Verträge oder Einschränkungen durch Smart Contracts entstehen.
Die aktuellen Derivatedaten deuten darauf hin, dass ein erhöhtes Interesse an Hebelwirkungen durch Terminkontrakte besteht, insbesondere durch Short-Positionen, angesichts der negativen Prämie. Dies übt Druck auf den BNB-Preis aus, solange die Futures-Prämie negativ bleibt. Es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass sich die Preisbewegung wiederholen wird.
Abschließend ist zu beachten, dass dieser Artikel nur allgemeine Informationen bietet und weder als Rechts- noch als Anlageberatung angesehen werden sollte. Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen stammen ausschließlich vom Autor und repräsentieren nicht unbedingt die Ansichten von Cointelegraph.
