SBF erklärt das fehlende Geld von FTX

Eine Kugel zum Start: Eine US-Private-Equity-Gruppe hat die Gespräche über den Kauf der größten italienischen Erdölraffinerie von der russischen Firma Lukoil wieder aufgenommen. Crossbridge Energy Partners verhandelt mit finanzieller Unterstützung des Rohstoffhändlers Vitol eine Vereinbarung mit Lukoil, die die in Sizilien ansässige ISAB-Raffinerie auf einen Wert zwischen 1 Mrd. € und 1,5 Mrd. € schätzen würde.

Im heutigen Newsletter:

FTX: Schuldscheine sind so gut wie Geld

Seit Wochen versucht DD, das spiralförmige Durcheinander zu konzeptualisieren FTX.

Hier sind wir: es ist Dumm und Dümmer trifft Herr der Fliegen.

Lassen Sie uns erklären.

Es gibt ein zentrales Problem für die Gläubiger, die auf eine Erholung von der Implosion hoffen Sam Bankman-Friedist FTX. Die jungen Mitarbeiter des Unternehmens gaben wertvolle Ressourcen wie betrunkene Seeleute aus, aber viel von dem, was zurückbleibt, sind spekulative Schuldscheine in Form von illiquiden Krypto-Token.

Nikou Asgari und Joshua Oliver von der FT berichten über die Kultur innerhalb der FTX, wo ein Mangel an internen Kontrollen dazu führte, dass die Ausgaben weitgehend unkontrolliert blieben.

Die Mitarbeiter von FTX zahlten Hunderte Millionen Dollar für Grundstücke auf den Bahamas, wo sich die Firma befand, 135 Millionen Dollar für die Namensrechte an einem Basketballstadion in Miami und kassierten sogar 55.319 Dollar Margaritaville Beach Resort in Nassau.

„[It was] Kinder, die Kinder führen“, sagte ein ehemaliger Mitarbeiter. „Die gesamte Operation war idiotisch ineffizient, aber ebenso faszinierend“, fügten sie hinzu. „Ich hatte noch nie in meinem Leben so viel Geld gesehen. Ich glaube nicht, dass das jemand hatte, einschließlich SBF.“

Letztendlich agierte das Unternehmen, das einst einen Wert von 32 Milliarden US-Dollar hatte, auf eine Weise, die den verspotteten Kindern angemessen war Wilhelm Golding’s Herr der Fliegen, wenn auch mit viel mehr Geld. „Es ist einfach verrückt geworden“, sagte ein Mitarbeiter.

Nach dem Ausgabenrausch, der massive politische Spenden und Milliardenausgaben für Übernahmen und Investitionen in Risikofonds und Start-ups beinhaltete, ist nicht mehr viel Bargeld übrig.

FTX hatte weniger als 1 Mrd. $ an liquiden Mitteln gegenüber fast 9 Mrd. $ an Verbindlichkeiten und einem negativen Eintrag von 8 Mrd. $, der als „verstecktes, schlecht intern gekennzeichnetes ‚Fiat@‘-Konto“ beschrieben wurde, berichtete die FT im November.

Vieles, was übrig bleibt, sind Token wie z Serum und FTT von fragwürdigem Wert. Ein wertvoller Vermögenswert ist eine 7,6-prozentige Beteiligung an einem Online-Handelsunternehmen Robin Hood.

Das Problem ist der bankrotte Kreditgeber für Kryptowährungen BlockFi behauptet, es sei der rechtmäßige Eigentümer des Anteils und verklagt SBF, Aktien zu beschlagnahmen, von denen er sagt, dass er sie nur wenige Tage vor dem Zusammenbruch seiner Börse als Sicherheit verpfändet habe.

SBF nahm die Robinhood-Aktien in FTX-Bilanzen auf, die potenziellen Rettungsinvestoren vorgelegt wurden, und verhandelte sogar privat über den Weiterverkauf der Aktien Signalgemäß Nachrichten, die von der FT gesehen wurden.

Die Situation erinnert an die Komödie von 1994 Dumm und Dümmer.

Charaktere gespielt von Jim Carrey und Jeff Daniels finden einen mit Bargeld gefüllten Koffer und gehen auf Einkaufstour, kaufen Lamborghinis und hässliche Anzüge, während sie versuchen, ihn zurückzugeben. Sie schreiben ihre Ausgaben mit Schuldscheinen gut. „Das ist so gut wie Geld, Sir. Das sind Schuldscheine. Zählen Sie einfach zusammen, jeder Cent ist berücksichtigt“, sagt Carreys Figur Lloyd Christmas.

Am Mittwoch nutzte SBF die Dealbook-Konferenz der New York Times, um sich zu erklären, und erklärte, er habe „nie versucht, Betrug zu begehen“, während er zugab, „eine Menge Fehler“ gemacht zu haben.

Letztendlich wählte SBF den Lloyd-Weihnachtsansatz. „Hier sind viele Vermögenswerte vorhanden, obwohl viele nicht liquide sind. . . Ich denke, es gibt eine Chance auf echten Wert.“

Ein prominenter Zuschauer fand es überzeugend. „Nennt mich verrückt, aber ich denke, @sbf sagt die Wahrheit.“ getwittert Hedgefonds-Milliardär Bill Ackmann.

Morgendämmerung der Daytrader

Der Handel mit Meme-Aktien mag nachgelassen haben, aber an der Wall Street weckt ein neues Casinospiel das Interesse.

Professionelle Händler tauchen in sogenannte Zero-Day-Optionen ein, Derivatkontrakte, die am Tag ihres Verfalls gekauft oder verkauft werden, Eric Platt von DD und Nicholas Megaw von FT.

Die steigenden Volumina – die jetzt mehr als zwei Fünftel des täglichen Handels ausmachen S&P500 Indexoptionen – haben die Aufmerksamkeit der Handelsabteilungen auf sich gezogen, nicht zuletzt, weil einige glauben, dass die Derivate zu den jüngsten heftigen Schwankungen an den Aktienmärkten beitragen.

Eines vorweg, bevor wir fortfahren: Der Name „Zero-Day-Optionen“ kann verwirrend sein, da es sich bei den tatsächlich gehandelten Derivaten um wöchentliche Kontrakte handelt, die an dem Tag gekauft oder verkauft werden, an dem sie ablaufen (d. h. es gibt „Null-Optionen“. Tage“ bis zum Ablauf).

Die Handelsverschiebung wurde durch neue Produkte des Börsenbetreibers beflügelt Cboe Global Markets. In einem Versuch, vom Boom des Optionshandels zu profitieren, wurden neue wöchentliche Optionen auf den Markt gebracht S&P500 Index, die dienstags und donnerstags ablaufen und sich den bereits bestehenden Produkten anschließen, die montags, mittwochs und freitags ablaufen.

Die neuen Tage bedeuten, dass Anleger große Summen von Optionen handeln können, die an jedem Tag der Woche fällig werden – auch als Zero-Day-Optionen, wenn sie kurz vor dem Verfall stehen.

Warum ist es also wichtig? Der Sprung im Optionshandel könnte zu den wilden Schwankungen des Intraday-Marktes beitragen, die in diesem Jahr registriert wurden. Market Maker, die Optionskontrakte verkaufen, sichern ihre Positionen ab, um nicht auf die Richtung des Marktes zu setzen. Aber diese Absicherung kann manchmal breitere Verschiebungen beschleunigen.

„Wenn die Optionsaktivität steigt, kann dies zu größeren Schwankungen führen“, sagte er Garrett DeSimoneLeiter der quantitativen Forschung bei OptionMetrics. Jüngste Studien haben zu der Theorie geführt, dass das sogenannte Gamma-Exposure der Optionsverkäufer die Volatilität erhöhen könnte, fügte er hinzu.

Nomura Analytiker Charlie McElligott postulierten, dass sich einige Finanzinstitute wie „Full-Tilt-Daytrader“ verhalten und versucht hätten, das Phänomen „zur Waffe zu machen“, um „die beabsichtigte richtungsweisende Marktbewegung zu verstärken und zu „saften“.

Nestlé bedauert M&A

Es kommt nicht oft vor, dass der Chef eines großen Unternehmens öffentlich zugibt, dass sein Geschäftsabschluss ein Fehler war. Sondern der Konzernchef von Nestlé Markus Schneider fühlt sich offen. Er hat zwei Dealmaking-Fehltritte eingeräumt.

Erstens, der Kauf von $ 2,6 Mrd Aimmune Therapeutics im Jahr 2020 – das Unternehmen hinter einem Medikament, das darauf abzielt, die Häufigkeit und Schwere allergischer Reaktionen auf Erdnüsse bei Kindern zu bekämpfen. Es wurde von Patienten und medizinischem Fachpersonal „langsamer angenommen als erwartet“, sagte Nestlé.

Das Unternehmen hat eine Überprüfung des Erdnussmedikaments eingeleitet und angekündigt, Optionen zu prüfen, die zu einer Partnerschaft oder einem Verkauf führen könnten.

Zweite, Schneider drückte sein Bedauern über die 950-Millionen-Dollar-Akquisition eines Kochbox-Start-ups aus Frisch im selben Jahr, die bald mit verschmelzen wird Wasserkocher Kücheein erstklassiger Lebensmittelhersteller, der vorbei besessen wird LVMH-unterstützte Private-Equity-Gruppe L. Catterton.

Nestlé wird mit einer Minderheitsbeteiligung an der Gruppe verbleiben, die Fertiggerichte liefert, ein Geschäftsmodell, das sich seit dem Ende der weit verbreiteten Sperrungen durch Covid-19 verlangsamt hat.

Die enttäuschenden Deals schmerzen umso mehr, da die Inflation die Rentabilität des Schweizer Lebensmittelunternehmens in Mitleidenschaft gezogen hat, stellt Lex fest.

Lange als der Mann bezeichnet, der Nestlé den Rücken gekehrt hat, ist Schneider zweifellos bestrebt, seinen Ruf zu festigen. Das Unternehmen hat seit 2018 eine jährliche Nettorendite aus Akquisitionen zwischen 11 und 13 Prozent erzielt, „wobei eine große Mehrheit der Transaktionen ihre Geschäftspläne erreicht oder übertrifft“, sagte das Unternehmen.

Der Besitzer von zwei Labradoodles, Schneider, wendet sich jetzt der Tiernahrung – neben Kaffee – zu, um zu wachsen. Die Idee ist, dass selbst wenn die Verbraucher ihre täglichen Einkäufe neu bewerten, diese nicht so hart getroffen werden.

Einige Banker hoffen vielleicht insgeheim, dass das Wachstum bei Tiernahrung nicht M&A-getrieben ist. Es ist bekannt, dass sie bei Deal-Pitches Tierfutter essen, um ihre Begeisterung für das Produkt zu zeigen.

Job bewegt sich

• David Liptonder Berater für internationale Angelegenheiten US-Finanzministerium Sekretär Janet YellenLaut der New York Times tritt er zurück.

• UBS Veteran Markus Lewisohn verlässt die Schweizer Bank nach 33 Jahren, pro Financial News.

• Anwaltskanzlei Dechert Partner ernannt hat David Forti und Markus Thierfelder als Co-Vorsitzende und Partner Sabina Komis und Vincent Cohen jr als seine ersten globalen Managing Partner. Das neue Führungsteam wird die Nachfolge des Vorsitzenden antreten Andy Leander und CEO Heinrich Nassau im Juli.

• Goldmann Sachs‚ Global Head of People Science Julie Zide-Mandel ist beigetreten Morgan Stanley als Leiter People Analytics.

• Credit Suisse’s Investmentbanking-Chef der Westküste der USA Gregor Quilici ist der Boutique-Firma beigetreten William Blair in San Francisco.

• Separat Oliver Isaakder letzte verbleibende Analyst im High-Yield-Team der Credit Suisse in London, ist laut eFinancialCareers zurückgetreten.

Intelligent liest

Macht jemand noch Due Diligence? Die Implosion von FTX, die 11-jährige Haftstrafe von Theranos-Gründerin Elizabeth Holmes und der Spac-Boom deuten darauf hin, dass dies nicht der Fall ist. Investoren müssen mehr Fragen stellen, schreibt Brooke Masters von der FT.

Tollpatschige Brexiter Stadtminister Andrew Griffith diskutierte am Dienstag während des Global Banking Summit der FT über große Pläne für einen „Big Bang 2.0“ im britischen Finanzsektor. Breakingviews von Reuters geht davon aus, dass es ein großer Flop werden wird – was tatsächlich ein verkappter Segen sein könnte.

Das neue Normal Ein Jahr, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jay Powell, das Ende der Ära des billigen Geldes signalisiert hat, gewöhnen sich die Fondsmanager immer noch an die Realität höherer Zinssätze.

Nachrichtenzusammenfassung

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