- Im Gegensatz zu Wettbewerbern traf FTX sorgfältige Einstellungsentscheidungen und konzentrierte sich darauf, profitabel zu bleiben
- Keine andere Börse oder kein anderes Finanzinstitut sei in der Lage, einzugreifen und Verluste in der Kryptoindustrie einzudämmen, sagte McCann
Die Risikokapitalgesellschaft Race Capital war ein Frühphaseninvestor in die Kryptobörse FTX und beteiligte sich an deren 8 Millionen Dollar Seedrunde 2018.
Während die meisten Unternehmen Entlassungen und Kostensenkungen angekündigt haben, war FTX in den letzten zwei Monaten in einem ehrgeizigen Deal-Rausch. Die auf den Bahamas ansässige Börse hat kürzlich der Übernahme von Bitvo zugestimmt und Finanzen einbettenverlängerte BlockFi eine Kreditlinie in Höhe von 250 Millionen US-Dollar, und Alameda Research verlieh Voyager 500 Millionen US-Dollar.
Berichten zufolge beabsichtigt FTX auch, Robinhood zu übernehmen, nachdem CEO Sam Bankman-Fried im vergangenen Monat persönlich einen Anteil von 7,6 % an der Investment-App erworben hatte. Er hat diese Behauptungen bestritten.
„Sam hat einen beeindruckenden Charakter“, sagte Chris McCann, Partner bei Race Capital, Blockworks in einem Interview.
„Wir wussten nicht, wie groß dieses Ding möglicherweise werden würde. Es hat uns wahrscheinlich auf der positiven Seite überrascht“, sagte er über Races frühe Aufregung über die Investition in FTX.
„Wir dachten, er hätte eine ziemlich gute Chance, den gesamten Derivatemarkt zu gewinnen. Ich wusste nicht, dass er wahrscheinlich den gesamten Kryptomarkt und vielleicht sogar darüber hinaus gewinnen würde, weil er jetzt versucht, sogar allgemeine Aktien und Finanzen zu verfolgen, also ist es wirklich beeindruckend.“
McCann teilte Races erstes Deal-Memo Das hebt frühe Möglichkeiten in FTX hervor und bietet einen Einblick in die frühen Tage von Bankman-Frieds Idee, eine Börse für Krypto-Futures und -Derivate zu schaffen. Das Memo zeigt, dass FTX das tägliche Handelsvolumen in weniger als zwei Wochen im Jahr 2019 von 50 Millionen US-Dollar auf 150 Millionen US-Dollar gesteigert hat. Jetzt wird es ungefähr gehandelt 2 Milliarden Dollar ein Tag im Durchschnitt.
„Sam war schon immer ein sehr aggressiver, direkter und durchsetzungsfähiger Typ“, sagte McCann. „Er hat keine Angst davor, sehr mutige, entschiedene Entscheidungen zu treffen, wenn sonst niemand will. Ich weiß, dass wir hier eine sehr voreingenommene Partei sind, weil wir Investoren in FTX sind. Aber auch darüber hinaus kann ich mir keine anderen Börsen oder Finanzinstitute vorstellen, die in der Lage wären, so etwas zu tun.“
Er verwies auf umfangreiche Entlassungen bei Coinbase, Binance in einer „schwierigen Situation“ und Huobi und OKX, die sich stärker auf Asien konzentrieren, als Gründe dafür, dass sie nicht in der Lage sind, große Schwankungen wie FTX zu machen.
„So [Bankman-Fried] ist einer der wenigen, die übrig geblieben sind, und ich denke, er wird alle Vorteile davon haben, dort zu sein“, sagte McCann.
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Wie FTX hilft, die Ansteckung einzudämmen
Die Handelsplattform scheint in einem wichtigen Aspekt umsichtig gewesen zu sein: der Einstellung. Im Gegensatz zu anderen Kryptounternehmen, die zu schnell wuchsen, ohne sich darauf zu konzentrieren, profitabel zu werden, war FTX vorsichtig.
Während Börsen wie Coinbase und Binance dies hatten mehr als 4.000 Mitarbeiter Anfang des Jahres war die Mitarbeiterzahl von FTX weitaus geringer. Im Juni betrug die Belegschaft nur 300, gab Bankman-Fried in a bekannt twittern.
„Sie sind einfach extrem effizient. Und sie haben auch immer so eingestellt“, sagte McCann. Er glaubt, dass andere Unternehmen das Gefühl hatten, ihre hohen Spendenrunden durch die Einstellung von mehr Mitarbeitern rechtfertigen zu müssen. „Die traurige Realität ist – je mehr Leute Sie einstellen, desto weniger effizient werden Sie“, sagte er und fügte hinzu, dass die Personalkosten im Allgemeinen die größten Kosten für jedes Unternehmen darstellen.
„Sie waren im Grunde vom ersten Tag an profitabel – und nicht nur ein bisschen, sondern extrem – was sie immer in diese überlegene Position auf dem Markt gebracht hat.“
Positives für VCs in einem Bärenmarkt
Die meisten Risikokapitalgeber suchen in einem Marktabschwung nach neuen Geschäften, da die Bewertungen wahrscheinlich niedrig sind und die Erwartungen zurückgesetzt werden. Im Moment ist die Angst der Anleger groß, da die Kryptopreise niedrig bleiben und Unternehmen wie Celsius, Three Arrows Capital und BlockFi Ängste vor Liquiditätskrisen schüren. Aber McCann sagt, dass die schlimmsten Zeiten normalerweise die besten für Risikoinvestitionen sind.
„Dies ist nicht das erste Mal, noch ist dies das Schlimmste“, sagte McCann und bezog sich auf die Krypto-Crash von 2018 als Bedenken aufkamen, ob Menschen Blockchain-basierte Technologie verwenden würden und ob es sich lohnt, Projekte in diesem Bereich zu bauen.
„Wir hatten keine Länder, Regierungen, Finanzinstitute, Unternehmen – niemand war wirklich an all diesen Dingen interessiert. Und so war es damals eine viel schlimmere, düsterere Zeit als heute“, sagte er. „Dies ist eher eine makroökonomische Situation, die alle Anlageklassen, nicht nur Krypto, nach unten gezogen hat.“
Aber für die meisten Menschen, die lange genug in der Branche tätig sind, glaubt er, dass der aktuelle Marktabschwung keine Überraschung ist. „Ehrlich gesagt war es vor fünf bis sechs Monaten ein bisschen zu extrem in die andere Richtung, also muss viel von diesem Übermaß wirklich korrigiert werden“, sagte McCann.
„Ich kann das nicht garantieren, aber normalerweise finden wir in einer dieser Zeiträume hier die interessanteste Art von Gesellschaft.“
Neben FTX gehörte auch Race Capital zu Solana erste Unterstützer im Jahr 2018. Da die Branche sichtlich erschüttert war und viele Investoren sich in letzter Minute aus den Spendenbemühungen zurückgezogen haben, hat das Netzwerk keine offizielle Ankündigung über seine Seed-Runde gemacht. Der Betrag, den Solana aufbringen wollte, im Vergleich zu dem Betrag, den sie tatsächlich gesammelt haben, bedeutet, dass es eine weitaus geringere Anzahl von Menschen gab, die es tatsächlich durchgezogen haben.
Race Capital hofft, auch dieses Mal ein wertvolles Projekt zu finden, da das Umfeld tendenziell weniger wettbewerbsfähig ist.
„Jetzt trennt man wirklich die Leute, die das wirklich tun, von den Leuten, die mehr Touristen im Raum sind“, sagte McCann. „Die Unternehmer, die sich jetzt entscheiden, ein Unternehmen aufzubauen, sind trotz allem, was passiert, die Menschen, die wirklich grundlegend an dieses Zeug glauben.“
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Der Beitrag Sam Bankman-Fried Out to Win Whole Crypto Market, sagt Early FTX-Backer, ist keine finanzielle Beratung.
