Krypto Miner Konsolidierung steht unmittelbar bevor, da einige Branchenakteure kämpfen

Da immer mehr Miner von einem schlimmen finanziellen Druck im Zusammenhang mit niedrigen Kryptopreisen, hohen Energiekosten und Schulden berichten, ist eine Beschleunigung der Konsolidierung unvermeidlich, sagten Branchenbeobachter.

Nachdem Core Scientific letzte Woche in seinen Akten bekannt gegeben hatte, dass es Insolvenz erwägt, wurde Argo Blockchain der jüngste große Bitcoin-Miner, der finanziellen Druck aufdeckte und sagte, eine erwartete Kapitalspritze von 27 Millionen US-Dollar sei gescheitert.

Ein Unternehmenssprecher lehnte eine Stellungnahme ab.

Während kleine und mittelständische Unternehmen Schwierigkeiten haben, haben größere Betreiber von Bergbauanlagen Interesse an Kaufmöglichkeiten bekundet. Zu den möglichen Käufern gehört Marathon Digital, das zuvor sagte, es konzentriere sich mehr auf den organischen Aufbau als auf den Kauf.

„Wir haben gerne eine agile Strategie … und die Kapitalausstattung, um Gelegenheiten wie diese nutzen zu können“, so Marathon Digital CEO Fred Thiel sagte Blockworks.

Thiel lehnte es ab, sich dazu zu äußern, ob das Unternehmen mit Core Scientific oder Argo zusammengearbeitet hat, aber er sagte, Marathon werde ein Auge auf billige Hosting-Assets haben.

„Würde sich Marathon möglicherweise am Kauf einer Hosting-Site beteiligen?“ sagte Thiel. „Ja, wenn der Preis absolut attraktiv ist. Oder ob es strategisch sinnvoll war.“

Argo Blockchain der neuste Miner unter Stress

Argo-Blockchain sagte Montag Es erwartet nicht länger, den Kapitalzufluss von 27 Millionen Dollar zu erhalten, den es von einem „strategischen“ Investor erwartet hatte, den es nicht nennen wollte. Das Kapital sollte teilweise für Investitionsausgaben für den weiteren Ausbau seiner Flaggschiff-Anlage Helios in Dickens County, Texas, verwendet werden. Warum die Finanzierung gescheitert ist, ist unklar.

Während Argo Blockchain andere Finanzierungsmöglichkeiten auslotet, verkaufte das Unternehmen fast 4.000 neue Bitmain S19J Pro-Maschinen, um 5,6 Millionen US-Dollar aufzubringen.

„Sollte Argo beim Abschluss einer weiteren Finanzierung nicht erfolgreich sein, würde Argo kurzfristig einen negativen Cashflow aufweisen und müsste den Betrieb einschränken oder einstellen“, sagte das Unternehmen.

NYDIG erklärte sich im Mai bereit, Argo bis zu 70,6 Millionen US-Dollar zu leihen, um den Kauf von Digital Asset Mining-Ausrüstung für die Einrichtung in Texas zu rekapitalisieren. Es ist nicht klar, ob NYDIG die zusätzlichen 27 Millionen US-Dollar bereitstellen sollte.

Ein NYDIG-Sprecher antwortete nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.

Der Schritt erfolgt, nachdem Core Scientific letzte Woche in Einreichungen erklärt hatte, dass es anstehende Zahlungen überspringen würde, da es mit Liquiditäts- und Betriebsproblemen konfrontiert ist. Der Bergmann sagte, er habe Berater eingestellt, um seine Optionen zu prüfen, einschließlich der Suche nach Erleichterungen durch Insolvenz.

Der Betreiber des Krypto-Mining-Rechenzentrums Compute North meldete im September in Texas Insolvenz an. Laut a schuldet das Unternehmen mindestens 200 Gläubigern bis zu 500 Millionen US-Dollar Petition beim Insolvenzgericht des US Southern District of Texas eingereicht.

Werden Miner den „perfekten Sturm“ des Drucks überleben?

Chase White, Analyst bei Compass Research & Trading, sagte in einer am Dienstag veröffentlichten Research Note, dass das Unternehmen sein Kursziel für Argo von 4,50 $ auf 1 $ gesenkt habe.

Der Aktienkurs lag am Dienstag um 15:00 Uhr ET bei 0,90 $ und stürzte im bisherigen Jahresverlauf um etwa 93 % und an diesem Tag um 19 % ab.

„Während wir glauben [Argo] hat wahrscheinlich genug Liquidität, um sich für die nächsten Quartale über Wasser zu halten“, sagte White. „Ein Teil des Grundes, warum wir dachten [Argo] Aktienkapital beschaffen war, um über genügend Barmittel zu verfügen, um einen Stromabnahmevertrag (PPA) zum Festpreis abzuschließen [Texas] Möglichkeit, die Stromkosten einzudämmen, was nun vom Tisch zu sein scheint.“

Glyn Jones, CEO von Icebreaker Finance, sagte, zu viel von der Branche konzentriere sich in den Jahren 2020 und 2021 ausschließlich auf schuldengetriebenes Wachstum – während den Produktionskosten weniger Aufmerksamkeit geschenkt werde.

Icebreaker startete im September einen Kreditpool für Miner, den er als „vertikal integriert und für den Erfolg positioniert“ bezeichnete. Die Darlehen mit Zinssätzen zwischen 15 % und 20 % haben eine Laufzeit von 12 bis 18 Monaten und sind durch Vermögenswerte wie Mining-Rigs, Leistungstransformatoren und digitale Vermögenswerte besichert.

„Wir schätzen, dass weniger als 25 % der US-Hashrate mit der finanziellen Widerstandsfähigkeit ausgestattet sind, die erforderlich ist, um die gesamte Bandbreite glaubwürdiger Szenarien zu überstehen, einschließlich einer weiteren Verschlechterung des Hash-Preises“, sagte Jones gegenüber Blockworks. „Mehr als vielleicht jede andere Branche diktiert die Wirtschaftlichkeit, dass nur die effizientesten Betreiber auf lange Sicht überleben werden. Kein Miner hat eine größere Preissetzungsmacht, also dreht sich alles um die Produktionskosten.“

Die zunehmenden Schwierigkeiten beim Bitcoin-Mining und die damit verbundenen Kosten – sowie die drohende Verschuldung – haben für viele Miner „einen perfekten Sturm“ geschaffen, sagte Thiel. Er fügte hinzu, dass etwa 20 öffentliche Miner aufgrund der aktuellen Marktbedingungen bankrott gehen könnten.

„Wenn Sie sich die Branche ansehen würden und [see] Wer eine Anlagenfinanzierung hat, das sind heute die mit dem höchsten Risiko“, sagte Thiel. „Oder diejenigen, die viel Schuldendienst zu leisten haben.“

Gesündere Miner suchen nach Kaufgelegenheiten

Bill Cannon, Leiter des Portfoliomanagements beim Digital-Asset-Fondsmanager Valkyrie Investments, sagte, dass die stärkeren Unternehmen im Mining-Bereich ihre Position wahrscheinlich durch preisgünstige Übernahmen stärken werden.

Cannon geht davon aus, dass Fusionen und Übernahmen in diesem Quartal und Anfang nächsten Jahres zunehmen werden, da Unternehmen am Rande der Insolvenz darum kämpfen müssen, zumindest einen Teil des Shareholder Value zu erhalten – und ihre Türen offen zu halten.

„Konsolidierung ist unvermeidlich“, sagte Cannon. „Alle Branchen machen es durch, und wir glauben, dass die verbleibenden Miner von dieser Zeit profitieren werden, ähnlich wie es die Amazonen und Googles der Welt getan haben, nachdem sie aus der Asche des Dotcom-Booms hervorgegangen sind.“

Jason Les, CEO von Riot Blockchain, sagte gegenüber Blockworks, seine Firma sei einer der „am besten positionierten Käufer“ in der Branche. Eine Reihe von Unternehmen, fügte Les hinzu, werden bankrott gehen oder private Märkte und damit verbundene Leveraged-Buyouts erschließen.

Diejenigen, die eine Insolvenz in Betracht ziehen, sollten diesen Weg vielleicht eher früher als später gehen, sagte Thiel.

„Wenn Sie Gefahr laufen, es zu tun, beeilen Sie sich besser“, sagte er. „Käufern für Ihr Vermögen wird das Geld ausgehen, weil vor Ihnen so viele Leute in der Insolvenz anstehen.“

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