Krypto-Buchhaltung: Investoren brauchen mehr Klarheit bei den Regeln

Der Autor ist Herausgeber von The Dig und außerordentlicher Professor im MBA-Programm der American University

Trotz der zunehmenden Nutzung digitaler Vermögenswerte gibt es immer noch eine große Lücke in den Rechnungslegungsvorschriften darüber, was zu tun ist, wenn Unternehmen sie halten. Anleger verdienen mehr Klarheit über diese äußerst volatilen Wetten.

Weder die US-amerikanischen noch die internationalen Rechnungslegungsvorschriften erwähnen ausdrücklich digitale Vermögenswerte wie Bitcoin oder Stablecoins. Der einzige Rat kommt in Form von unverbindlichen Rechnungslegungsleitlinien des American Institute of Certified Professional Accountants und ähnlichen Anweisungen im Juni 2019 von den Verfassern der International Financial Reporting Standards.

Die Leitlinien der Organisationen unterliegen der Interpretation, aber beide schlagen vor, Kryptoinvestitionen als immaterielle Vermögenswerte zu bilanzieren. Anpassungen ihrer Werte werden nur bei Preisrückgängen vorgenommen. Bis zum Verkauf der Vermögenswerte sind keine zwischenzeitlichen Anpassungen nach oben zur Berücksichtigung von Wertsteigerungen zulässig.

Diese Leitlinien lassen jedoch börsennotierten Unternehmen, die volatile Krypto-Assets halten, immer noch viel Spielraum, wenn es darum geht, was sie Investoren in Präsentationen und Pressemitteilungen mitteilen, die die erforderlichen Einreichungen ergänzen. Diese Entscheidungen werden die Markterzählung in Bezug auf die Kryptostrategien von Unternehmen prägen.

Nehmen wir den Fall des Softwareunternehmens Microstrategy, das behauptet, der weltweit größte börsennotierte Inhaber von Bitcoins zu sein und etwa 125.000 davon hält. Bei aktuellen Marktkursen ist das rund 5 Milliarden Dollar wert.

Die Präsentation der Bitcoin-Bestände von Microstrategy gegenüber Investoren wurde von der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) geprüft, die dem Unternehmen am 7. Oktober schrieb und seinen Ansatz in Frage stellte.

Das Unternehmen hat gesetzlich vorgeschriebene Abschlüsse gemäß den als „allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze“ bekannten Regeln vorgelegt und Wertminderungen seiner Beteiligungen offengelegt. In seinem Ergebnis für das vierte Quartal meldete es eine Bitcoin-Abschreibung von 146,6 Mio. USD.

Allerdings hatte Microstrategy zuvor auch Non-GAAP-Gewinn- und Verlustzahlen in Gewinn-Pressemitteilungen präsentiert, die Wertminderungen auf seine Bitcoin-Bestände ausschlossen. Solche alternativen Kennzahlen können irreführend sein, weil sie Investoren auf Zahlen umleiten, die eine unvollständige Geschichte über die Ergebnisse des Unternehmens erzählen.

Microstrategy argumentierte in seiner Antwort an die SEC, dass einige Anleger „nicht zahlungswirksame Wertminderungsverluste von Bitcoin möglicherweise nicht als wertvolle Informationen betrachten, ohne die späteren Marktwertsteigerungen gleichermaßen zu berücksichtigen“. Obwohl es behauptet, dass der Kauf von Bitcoin Teil seiner normalen Geschäftstätigkeit ist, sagte es, dass Wertminderungsverluste auf die Kryptowährung „andernfalls von der Anlegeranalyse seines Softwareanalysegeschäfts ablenken könnten“.

Die SEC entschied jedoch später, dass sie gegen den Ansatz von Microstrategy Einwände erhob. Die Mahnung war erheblich genug, um einen 20-prozentigen Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens auszulösen, nachdem das Schreiben der SEC am 20. Januar veröffentlicht worden war.

Die SEC kann schließlich die Verwendung von Nicht-GAAP-Anpassungen für Einnahmen für jeden Inhaber von Krypto-Assets einstellen. Einige halten möglicherweise von selbst an, um einen SEC-Brief zu vermeiden. In Ermangelung klarer Regeln haben sich Unternehmen mit Krypto-Assets jedoch für unterschiedliche Bilanzierungsansätze entschieden.

In den jüngsten Ergebnissen bündelte Tesla die negativen Auswirkungen einer kürzlich erfolgten Wertminderung mit anderen Posten in den Konten. Aber Coinbase und Square haben in der Vergangenheit deutlicher über Beeinträchtigungen von Krypto-Assets berichtet.

Coinbase musste auch eine Bilanzierungsentscheidung über seine Bestände in Höhe von rund 92 Millionen US-Dollar in der digitalen Währung USD treffen Coin, ein sogenannter Stablecoin, der mit Dollar oder Äquivalent gedeckt ist und einen Wert nahe der US-Währung hat. Als solche klassifiziert es USDCs als Umlaufvermögen, eine Bilanzkategorie für Bestände, die sehr liquide sind, wie z. B. Barmittel, oder die innerhalb eines Jahres gegen Barmittel verkauft werden können. Es behandelt den Wert seiner USDC-Bestände wie ein Finanzinstrument. Dies bedeutet, dass sie zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden – wobei der Wert im Laufe der Zeit abgeschrieben wird.

Dieser Ansatz ähnelt der Art und Weise, wie die Datenanalysegruppe Palantir das Gold, das sie gekauft hat, als Absicherung gegen den Weltuntergang behandelt. Die Gruppe kündigte im vergangenen August an, 100-Unzen-Goldbarren im Wert von 50 Millionen Dollar zu kaufen. Palantir erfasste das Gold zunächst zu Anschaffungskosten und plant, es in jeder Periode zum niedrigeren Anschaffungs- oder Marktwert neu zu bewerten.

Es könnten kniffligere Herausforderungen bei der Buchhaltung auf uns zukommen. Nehmen Sie zum Beispiel den heißen Markt für NFTs oder nicht fungible Token Art. Wie sollten Unternehmen NFTs in ihren Büchern erfassen? David Larsen, Spezialist für alternative Anlagen bei Kroll, sagte mir, dass es immer noch sehr wenig Sekundärmarkt für NFTs gibt. Wie also werden Unternehmen einen Bored Ape NFT in die Bilanz bringen?