Krypto-Börsen und Einzelhandelsmakler buhlen um Kunden, während der Handelseifer nachlässt

Broker, die Aktienhandel anbieten, und Krypto-Börsen, die digitale Token verkaufen, machen gegenseitig Fortschritte bei den Kunden, da die Leidenschaft, die das Einzelhandelsvolumen in den Handel getrieben hat, abkühlt.

Beide Gruppen, die normalen Anlegern als Tore zum Kauf und Verkauf beliebter Vermögenswerte dienen, beobachten die attraktivsten Bereiche der Märkte ihrer Konkurrenten, um der Abkühlung entgegenzuwirken, die durch die diesjährigen Einbrüche an den Aktien- und Kryptomärkten verursacht wurde.

Ein starker Anstieg des Handels mit Aktien und Kryptowährungen unter „Hat-a-Go“-Anlegern im vergangenen Jahr sorgte für einen starken, aber flüchtigen Boom der Brokerhäuser mit hohen Handelsvolumina und rekordverdächtigen Neukundenanmeldungen.

Inflation und steigende Zinsen haben die Begeisterung der Anleger gedämpft. Die Zahl der bei traditionellen US-Brokern platzierten Trades ist laut einer Analyse von BrokerChooser im ersten Quartal 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 32 Prozent eingebrochen.

Unterstützt durch die Gewinne aus zwei lebhaften Jahren des Pandemiehandels investieren einige Kryptounternehmen in die Diversifizierung in neue Märkte.

Die Krypto-Börse FTX wird in diesem Jahr mit dem Aktienhandel beginnen und hat ihre Strategie durch den Kauf des Aktien-Clearinghauses Embed Financial und eine nicht bekannt gegebene Beteiligung an der regulierten Börse IEX ergänzt. Bitpanda, eine der größten Börsen Europas, lässt Kunden bereits Aktien und ETFs kaufen.

Sam Bankman-Fried, der 30-jährige Gründer von FTX, hat auch ernsthaft über ein ehrgeizigeres Ziel nachgedacht: den Kauf des Memestock-Brokers Robinhood, um den Vorstoß seines Unternehmens in den Aktienhandel voranzutreiben, so die mit der Angelegenheit vertrauten Personen. Er zahlte im Mai 648 Millionen Dollar für eine persönliche Beteiligung von 7,6 Prozent an Robinhood, das vom 35-jährigen Vlad Tenev mitbegründet wurde. Laut FTX wurden keine formellen M&A-Gespräche geführt.

„Viele Leute, die in Krypto investieren wollen, wollen auch in Aktien investieren. . . [adding stocks] macht die Erfahrung viel sauberer“, sagte Bankman-Fried in einem Interview mit der Financial Times und fügte hinzu, dass er Übernahmen „aktiv prüft“.

Er sagte, die FTX schaue nach dem Kauf von Unternehmen, die entweder „starke Marken und Benutzerbasen“ oder „viele . . . Erfahrung mit bestimmten Lizenzbereichen, in denen wir nicht so viel Hintergrundwissen haben“.

Auf der anderen Seite versuchen Einzelhandelsmakler, wettbewerbsfähig zu bleiben und neue Benutzer in einem Markt zu gewinnen, in dem die Provisionen für den Handel mit Aktien null sind.

Robinhood begann 2018 mit dem Krypto-Handel, während Interactive Brokers, das etwa 9 Prozent des Optionsvolumens in den USA abwickelt, Pläne angekündigt hat, in den Krypto-Raum einzusteigen. Public.com ermöglicht es Benutzern, sowohl Aktien als auch Krypto zu handeln.

Im Mai kündigte der Fondsmanager Fidelity an, dass er Investoren erlauben würde, Kryptowährungen in ihre Portfolios in 401(k)-Rentenplänen aufzunehmen. Fidelity und Charles Schwab bauen neben den Market Makern Virtu Financial und Citadel Securities auch eine Handelsplattform für Kryptowährungen auf. „Wir spucken gerade sehr schnell neue Dinge aus“, sagte Steve Quirk, der neue Chief Brokerage Officer bei Robinhood.

Führungskräfte von Einzelhandelsmaklern sehen eine Gelegenheit, in den Kryptomarkt einzusteigen, bevor der US-Gesetzgeber Regeln für den Handel mit digitalen Vermögenswerten festlegt.

„Wenn die Aufsichtsbehörden einige Regeln herausbringen, wird es zu spät sein, um daran teilzunehmen [crypto] auf den richtigen Weg bringen“, sagte Thomas Peterffy, Vorsitzender von Interactive Brokers. „Es ist besser, bereits auf den Märkten zu sein und sich an die Vorschriften anzupassen. . . andere Broker werden bald auch in Krypto einsteigen, vorausgesetzt, dass Krypto auch noch eine Sache ist.“

Aber beide Seiten sehen sich Hindernissen gegenüber, um den Durchbruch auf dem Markt des jeweils anderen zu erreichen.

Es ist möglicherweise nicht einfach, eine Technologie, die für den Kryptohandel entwickelt wurde, auf bestehende Aktienplattformen zu übertragen. „Wenn Unternehmen jetzt Krypto anbieten wollen, haben sie ein riesiges Problem. Wenn sie es selbst bauen, werden sie ein Produkt haben, das so ist wie 2017“, sagte Eric Demuth, Mitbegründer und CEO von Bitpanda.

Der Markt für den Privataktienhandel in den USA verändert sich ebenfalls, da sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für Geschäftsmodelle ändern.

Das Geschäftsmodell von Einzelhandelsmaklern wird von den Regulierungsbehörden geprüft, insbesondere in Bezug auf die Praxis des Zahlungsflusses für Bestellungen. Makler wie Schwab und Robinhood verkaufen die Aufträge ihrer Kunden an Vermittler wie Citadel Securities und Virtu – und sie verdienten im vergangenen Jahr mehr als 3,8 Milliarden US-Dollar an Zahlungen für ihre Aufträge.

FTX hat bereits gesagt, dass es seinen Auftragsfluss nicht an Market Maker verkaufen wird, wenn es mit dem Aktienhandel beginnt, und dass die Rentabilität nicht sein Hauptanliegen ist.

Bankman-Fried argumentiert, dass die Maklerbranche reif für eine Konsolidierung ist. „Sie haben Tausende von mobilen Brokern, von denen die meisten nichts anderes tun, als eine mobile App bereitzustellen, die eine Verbindung zur Zahlung für den Auftragsfluss herstellt“, sagte er.

Gleichzeitig sind die Zinssätze auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt gestiegen, was es Brokern ermöglicht, Zinsen zu kassieren und Einnahmen aus großen Kontoguthaben zu erzielen. Dies hat dazu beigetragen, Rückgänge bei den Handelserlösen auszugleichen.

Dies kann größere etablierte Unternehmen begünstigen, die über einen großen und etablierten Kundenstamm verfügen.

„Große Broker, bei denen die Kunden viel Geld haben, nämlich Schwab und Interactive Brokers, haben ein erhebliches Umsatzpotenzial“, sagte Rich Repetto, Analyst bei Piper Sandler.

Mehr als 45 Prozent der Einnahmen von Schwab stammen aus Zinsen auf Kundenvermögen, eine Zahl, die seitdem gestiegen ist, da sich die Handelseinnahmen verlangsamt haben. Im Gegensatz dazu waren laut Daten des ersten Quartals 73 Prozent der Einnahmen von Robinhood an den Handel gebunden, und nur 18 Prozent stammen aus Zinserträgen auf Kundenkontoguthaben.

Um die Bemühungen von Robinhood zu veranschaulichen, die Kontostände zu erhöhen, teilte die Gruppe den Kunden im Juni mit, dass sie ihnen bis zu 800 US-Dollar geben würden, um ihr Vermögen auf die Plattform zu übertragen, und ihnen bis zu 75 US-Dollar an Austrittsgebühren von anderen Maklern erstatten würden.

Obwohl der Umsatz von Robinhood pro Konto auf 53 US-Dollar pro Konto gesunken ist, stellen Analysten fest, dass es nicht wegen seiner Rentabilität attraktiv sein könnte, sondern eher als Technologieunternehmen angesichts seiner eleganten Benutzererfahrung und seines erfolgreichen Onboardings von Kunden. Ein großes Angebot kann sich als unwiderstehlich erweisen.

„Wenn es einen großen Player gibt, der reich an Bargeld ist, springt er in den Markt. . . Für die Maklerfirmen wird es schwierig“, sagte Yorick Naeff, Geschäftsführer des niederländischen Neobrokers BUX, der auch Krypto anbietet.