FTX: Dieser chaotische Bankrott wird Jahre brauchen, um sich zu lösen

Bei einem Insolvenzverfahren geht es darum, Vermögenswerte ausfindig zu machen, ihren Wert zu bestimmen und sie dann an denjenigen zu verteilen, der ihnen rechtmäßig gehört. Basierend auf solchen Kriterien kann der FTX Chapter 11-Fall nun als offizieller Alptraum bestätigt werden.

Am Donnerstag schrieb sein neuer Chief Executive, John Ray III, in detaillierten Gerichtsakten, dass das FTX-Debakel „ein vollständiges Versagen der Unternehmenskontrollen und [demonstrated] solch ein völliges Fehlen vertrauenswürdiger Finanzinformationen“. Ray hatte einmal geholfen, Enron aufzuräumen, also ist er vermutlich nicht so leicht zu stören.

In der Einreichung beschrieb Ray zunächst die vier Silos der FTX-Operationen. Dies waren eine in den USA ansässige Handelsplattform, ein Segment, das risikokapitalähnliche Investitionen tätigt, der Krypto-Handelszweig von Alameda Research und die wichtigste Offshore-Einheit. Letztere hielten den Großteil der Kundenkonten.

Angemessene Bargeldkontrollen, Corporate Governance und Buchhaltung sind bei FTX im Grunde nicht vorhanden, stellte Ray fest. Krypto-Assets sind verschwunden, und forensische Ermittler versuchen, sie im Cyberspace aufzuspüren.

Wie die verschiedenen Silos Geld umhergeschoben haben, ist nicht gut verstanden. Ein Beispiel, die Alameda Research-Einheit, zeigte laut ihrer Bilanz vom September, dass ihr das FTX-Management persönlich Milliarden schuldete. Dazu gehört auch der inzwischen abgesetzte Sam Bankman-Fried. Gleichzeitig sagte Ray, dass die Finanzberichte, die er finden und zusammenstellen konnte, unzuverlässig seien, was darauf hindeutet, dass die Realität der finanziellen Katastrophe noch chaotischer ist als zunächst angenommen.

Ein wichtiger Punkt, der auffällig im Jahresabschluss fehlt, ist der Wert der Krypto-Konten von FTX-Kunden. Zu einem bestimmten Zeitpunkt wurden diese auf 10 bis 15 Mrd. USD geschätzt. FTX-Kunden werden die ultimativen Gläubiger in diesem Konkurs sein.

Kunden müssen mit anderen Antragstellern um alle Kryptofetzen kämpfen, die gefunden werden können. Sie werden auch um den Wert von Rechtsstreitigkeiten gegen das Unternehmen und seine Führungskräfte kämpfen, die den Zusammenbruch herbeigeführt haben.

Das Auffinden und Verteilen von Vermögenswerten, die mit den Gläubigern geteilt werden können, wird jahrelange Mühe erfordern. Erwarten Sie nach all dem nicht, dass sie mit dem zufrieden sind, was übrig bleibt.