Ein 40-Milliarden-Dollar-Krypto-Zusammenbruch bringt Korea gegen den „Wahnsinnigen“-Führer

Nachdem Do Kwon angedeutet hatte, dass er 300 Millionen Dollar in die Reserven spritzen würde, die die 20-prozentige Rendite seiner Luna-Kryptowährung untermauerten, sagte ein Twitter-Nutzer habe ihn gefragt woher das Geld kommen soll.

Kwons Antwort war prägnant: „Ihre Mutter, offensichtlich.“

Jetzt wird der freche 30-jährige Koreaner, der seine Kritiker routinemäßig als „arm“ verspottet, aufgefordert, für den 40-Milliarden-Dollar-Zusammenbruch einer Kreation in diesem Monat verantwortlich zu sein, die er einst als „den ältesten und am weitesten verbreiteten Algo“ bezeichnete[rithmic] Stablecoin existiert“, bevor er hinzufügte: „Verbeuge dich vor dem König.“

Als die Verluste zunahmen, brachten südkoreanische Presseberichte den Absturz mit einem lokalen Anstieg der Online-Suchen nach Seouls Mapo-Brücke, einem angeblichen Selbstmordort, in Verbindung. Als Reaktion darauf kündigte die örtliche Polizei verstärkte Patrouillen rund um die Brücke an.

Am Freitag leiteten südkoreanische Staatsanwälte eine Untersuchung gegen Kwons Terraform Labs ein, nachdem fünf koreanische Krypto-Investoren mit einem Gesamtschaden von 1,4 Mrd. Won (1,1 Mio. USD) eine Strafanzeige wegen Betrugs und Verstoßes gegen Finanzvorschriften eingereicht hatten.

„Do Kwon war wie ein erfolgreicher Sektenführer“, sagte Donghwan Kim von Blitz Labs, einer in Seoul ansässigen Krypto-Beratungsfirma. „Aber jetzt ist er der am meisten gehasste Mann in Korea.“

Kwon besuchte eine fremdsprachige Elite-Highschool in Seoul und studierte Informatik an der Stanford University. 2018 gründete er zusammen mit Daniel Shin, dem prominenten Gründer des koreanischen E-Commerce-Einhorns Ticket Monster, Terraform Labs in Singapur.

Das Paar brachte 2020 die Stablecoin terraUSD auf den Markt. Terra sollte einen konstanten Wert von 1 $ halten. Seine Dollarbindung wurde durch eine algorithmische Beziehung zur Luna-Kryptowährung aufrechterhalten. Um Terra zu kaufen, brauchen Benutzer Luna und umgekehrt.

Diese Schwankungsdynamik soll den Preis von Terra stabil halten, aber Anfang Mai fand ein Run statt. Als der Luna-Vorrat ausverkauft wurde, stürzte der Wert der Kryptowährung gegen Null, untergrub das empfindliche algorithmische Gleichgewicht des Ökosystems und durchbrach die Bindung von Terra an den Dollar.

Die „Luna Foundation Guard“, eine gemeinnützige Organisation, die das Terra-Ökosystem unterstützt, versäumte es, genügend Bitcoin-Reserven zu mobilisieren, um die Stabilität von Terra zu gewährleisten, und das Vertrauen in das Modell schwand.

„Die Marktkapitalisierung der Münzen wuchs zu schnell zu groß, als ihre Reserven oder Werkzeuge zur Verteidigung ihres Wertes noch nicht bereit waren“, sagte ein enger ehemaliger Kollege von Kwon. „Sie begannen, Reserven vorzubereiten und kauften Bitcoin im Wert von 3,5 Milliarden Dollar, aber es war zu spät.“

Einzelne Investoren waren von einem Programm angezogen worden, bei dem Kunden ihre Terra für eine Rendite von 20 Prozent verleihen konnten. Aber Hunderte Millionen Dollar an Investitionen in Terraform Labs kamen von Risikokapitalfirmen, darunter Galaxy Digital, dessen Geschäftsführer Mike Novogratz später ein Luna-Tattoo auf seiner linken Schulter erwerben sollte.

„Zusagen von einigen der angesehensten Fonds sind ein Beweis für die gemeinsame Vision, den Massen dezentralisierte Finanzen zur Verfügung zu stellen“, erklärte Kwon im Juli letzten Jahres.

Do Kwons enger Kollege bei Terraform Labs hatte eine andere Erklärung: Viele Investoren seien „von seinem Genie fasziniert“ gewesen.

„Do konnte viele berühmte Investoren gewinnen, weil es viele Menschen auf dem Kryptomarkt gab, die seiner Philosophie und seinen Slogans über die Notwendigkeit dezentraler Finanzen und DeFi-Token zustimmten“, sagte der ehemalige Kollege. „Sie fanden das Algorithmusmodell frisch und attraktiv, weil es einen wachsenden Bedarf an Stablecoins gab und die Coins in keiner Weise mit der Realwirtschaft verbunden waren, sondern nur durcheinander und durch Bitcoin unterstützt wurden.“

Kwon’s hochkarätige Unterstützer, seine globale Marketingstrategie und seine aufsehenerregende Social-Media-Persönlichkeit trugen alle dazu bei, Aufmerksamkeit und Kleinanleger auf sich zu ziehen, von denen sich einige zu einer Online-Armee von Unterstützern formierten, die als „Lunatics“ bezeichnet wurden.

Skeptikern wurde kurzer Prozess gemacht. „Ich diskutiere die Armen nicht auf Twitter, und es tut mir leid, dass ich im Moment kein Kleingeld für sie bei mir habe“, schrieb Kwon letztes Jahr, nachdem ein britischer Ökonom Zweifel am algorithmischen Stablecoin-Modell geäußert hatte.

„Lunatics glaubten, dass sein Mangel an Manieren eine Möglichkeit sei, ihren Reichtum zu schützen“, sagte Donghwan Kim, „also erhielt seine Arroganz viel Unterstützung von der Community und wurde bald zu seinem Markenzeichen.“

Kwons ehemaliger Kollege von Terraform Labs identifizierte die Entscheidung, Investoren eine jährliche Rendite von 20 Prozent zu bieten, als den Moment, in dem Terra/Luna anfing, „zu schnell zu wachsen“.

„Ungefähr 14 bis 15 Billionen Won (11 bis 12 Milliarden Dollar) wurden in nur einem Jahr eingezahlt, nachdem sie begonnen hatten, die 20-Prozent-Rendite anzubieten“, sagte er. „Einzelanleger wurden von der hohen Rendite angelockt, während Risikokapital vom schnellen Wachstum der Coins angezogen wurde. Die Wachstumsgeschwindigkeit war unhaltbar.“

Ein anderer ehemaliger Kollege, Ex-Ingenieur von Terraform Labs, Kang Hyung-suk, sagte: „Ingenieure im Unternehmen kannten alle die Risiken, die mit der 20-prozentigen Ausbeute verbunden sind. Sie alle dachten, es wäre nicht nachhaltig, weil wir nicht genug Geld hatten, um es zu unterstützen. Aber niemand äußerte seine Besorgnis gegenüber Do, der Meinungen, die ihm widersprachen, oft ignorierte.“

Kim Hyoung-joong, Leiter des Cryptocurrency Research Center an der Korea University, sagte: „Kwon forderte eine dezentrale Finanzierung, aber er traf alle Entscheidungen allein. Es ist ironisch, dass die Entscheidungsfindung des Unternehmens so zentralisiert war.“

Die Todesspirale hat einige hochkarätige Opfer gefordert.

„Wieder arm“, twitterte Changpeng Zhao, Gründer der Krypto-Börse Binance, als Antwort auf einen Nachrichtenbericht, wonach der Wert seiner Investition in Luna von 1,6 Milliarden Dollar auf unter 2.500 Dollar gefallen war.

Hashed, eine in Seoul ansässige Risikokapitalgesellschaft, die ein prominenter Unterstützer und Förderer von Do Kwon und Terraform Labs war, hat nach Schätzungen der Krypto-Site CoinDesk durch den Absturz über 3,5 Milliarden Dollar verloren.

Aber die verheerendsten Verluste wurden von gewöhnlichen Kleinanlegern getragen.

Ji-hye, eine Büroangestellte aus Südkorea und Mutter von drei Kindern unter fünf Jahren, sagte, dass sie ihre gesamten Ersparnisse in die Kryptowährung investiert habe, nachdem sie von der 20-prozentigen Rendite gelesen und gesehen hatte, dass Daniel Shin daran beteiligt war das Projekt.

„Ich habe mein Bestes versucht, um Ersparnisse anzuhäufen, aber der Bankzins erschien mir in dieser Zeit hoher Inflation viel zu niedrig. Ich habe verzweifelt nach Möglichkeiten gesucht, mehr Geld für meine drei Kinder zu sparen“, sagte Ji-hye, deren Name geändert wurde, um ihre Identität zu schützen.

„Ich sah, wie meine Ersparnisse mit den 20 Prozent Zinssatz von Tag zu Tag wuchsen, also lieh ich mir mehr Geld von der Bank und legte mehr auf Terra an. Es ist alles meine Schuld, dass ich mich nicht genauer damit befasst habe, bevor ich investiert habe, aber ich bin ohne meine Ersparnisse am Verzweifeln.“

Kwon, der auf eine Bitte der Financial Times um einen Kommentar nicht reagierte, schrieb nach dem Zusammenbruch auf Twitter: „Ich bin untröstlich über den Schmerz, den meine Erfindung euch allen zugefügt hat.“

Aber immer trotzig hat er auch versucht, Unterstützung von Entwicklern für eine zweite Chance zu bekommen. Terras Scheitern, so argumentierte er in einem letzte Woche veröffentlichten Online-Manifest, sei „eine Chance, wieder aus der Asche aufzuerstehen“.

Zusätzliche Berichterstattung von Scott Chipolina in London