Die Bündelung von Diensten der Krypto-Börsen bedroht die Stabilität, sagt ein Beamter der Bank of England

Krypto-Börsen wie die bankrotte FTX, die Dienste bündeln, die von Mainstream-Institutionen getrennt gehalten werden, sollten strenger reguliert werden, bevor sie zu einem Risiko für das Finanzsystem werden, warnte ein hochrangiger Beamter der Bank of England.

In einer Rede am Montag sagte Sir Jon Cunliffe, stellvertretender Gouverneur der Bank of England, dass die Börsen für digitale Vermögenswerte Risiken für ihren Markt schaffen, indem sie Geschäfte betreiben, die den Handel, die Kreditvergabe, das Clearing und die Verwahrung von Kundenvermögen umfassen.

Traditionelle Märkte trennen diese verschiedenen Rollen sorgfältig voneinander, um sich vor Risiken zu schützen, sagte er.

Cunliffes Kommentare folgen einer Reihe von Unternehmensversagen auf dem Kryptomarkt in diesem Jahr, als die Preise gefallen sind, gekrönt durch den Zusammenbruch von FTX in diesem Monat, einer Krypto-Währungsgruppe im Wert von 32 Milliarden Dollar im Januar. Cunliffe sagte, die Erfahrungen des vergangenen Jahres hätten gezeigt, dass Krypto noch kein stabiler Markt sei.

„Ein Teil davon liegt daran, dass seine Grundlage völlig ungedeckte Instrumente mit extremer Volatilität sind, die im Wert wild schwanken können“, sagte er auf einer Konferenz an der Warwick Business School.

„Ein Teil liegt aber auch daran, dass die Krypto-Institutionen im Zentrum eines Großteils des Systems in einem weitgehend unregulierten Raum existieren und sehr anfällig für die Risiken sind, die die Regulierung im konventionellen Finanzsektor vermeiden soll.“

Der plötzliche Zusammenbruch von FTX, das bis vor kurzem als einer der verantwortungsvollsten Kryptobörsen galt, hat den Druck auf andere Börsen erhöht. Changpeng Zhao, Chief Executive von Binance, hat davor gewarnt, dass der Zusammenbruch von FTX die regulatorische Kontrolle seiner überlebenden Konkurrenten verstärken wird.

Cunliffes Äußerungen deuten darauf hin, dass die verschwommenen Grenzen zwischen den verschiedenen Rollen, die Krypto-Veranstaltungsorte spielen, ein Schwerpunkt für die Regulierungsbehörden sein werden, zusammen mit der Notwendigkeit von „Transparenz in Unternehmensstrukturen, Governance, Audit und Systemen und Kontrollen“.

Der Zentralbanker hob auch das Risiko hervor, Krypto-Token als Sicherheit zu verwenden. Die starke Abhängigkeit von FTX und seinem Schwesterhandelsunternehmen Alameda vom börseneigenen Token FTT war ein Schlüsselfaktor für ihren Zusammenbruch.

„Ein Unternehmen, das sein eigenes nicht gesichertes Krypto-Asset als Sicherheit für Kredite und Margenzahlungen akzeptiert, wie es Hinweise gibt, die möglicherweise mit FTX passiert sind, schafft ein extremes Risiko des falschen Weges“, sagte Cunliffe.

Er bekräftigte die Position der BoE, dass Kryptomärkte noch nicht die Größe oder engen Verbindungen zu traditionellen Märkten haben, um die breitere Finanzstabilität zu bedrohen, sagte aber, dass die Regulierungsbehörden die Verbraucher schützen müssten.

„Wir sollten nicht warten, bis es groß und vernetzt ist, um die regulatorischen Rahmenbedingungen zu entwickeln, die notwendig sind, um einen Krypto-Schock zu verhindern, der eine viel größere destabilisierende Wirkung haben könnte“, sagte er.

Das Versagen von FTX hat einige in der Kryptoindustrie dazu veranlasst, sich von zentralisierten Börsen weg und hin zu dezentralisierten Finanzprotokollen zu bewegen, bei denen Handel und Kreditvergabe automatisch von Computerprogrammen verwaltet werden.

Cunliffe äußerte Zweifel, dass diese Protokolle robust genug seien, um wichtige Marktfunktionen zu erfüllen, und stellte in Frage, ob sie in der Praxis wirklich dezentralisiert seien.

„Aus Sicht einer Finanzstabilitätsbehörde und einer Finanzaufsichtsbehörde muss ich noch davon überzeugt werden, dass die mit Finanzen verbundenen Risiken auf diese Weise effektiv gehandhabt werden können“, sagte er.

Das Vereinigte Königreich erlässt Gesetze, um sein bestehendes Regulierungssystem für E-Geld und Zahlungssysteme zu erweitern, um die Verwendung von „Stablecoins“ abzudecken – Kryptoassets, die durch einen Vermögenswert wie eine Währung gedeckt sind.

Die BoE wird die Verantwortung für Zahlungssysteme tragen, die systemisch sind oder es wahrscheinlich werden, und Cunliffe sagte, sie werde Anfang nächsten Jahres einen detaillierten Regulierungsrahmen konsultieren, um sicherzustellen, dass die in diesen Systemen verwendeten Stablecoins die gleichen Standards erfüllen, die von kommerziellem Geld erwartet werden.

Er fügte hinzu, dass der Niedergang von FTX nichts an den Plänen der BoE und des Finanzministeriums zur Schaffung eines „digital nativen Pfund Sterling“ ändern würde, wobei ein Konsultationsbericht mit den nächsten Schritten Ende des Jahres veröffentlicht werden soll.