Die Bitcoin-gestützte Kreditvergabe von Tether kollidiert mit dem Dollar-Versprechen

Ein großer Kunde von Tether sagte, das Unternehmen verleihe im Gegenzug für Kryptowährungen neue Stablecoins – eine Behauptung, die das Gründungsversprechen von Tether, dass es nur echte Dollars für die Ausgabe seiner Token verwendet, weiter in Frage stellt.

Alex Mashinsky, dessen Krypto-Kreditplattform Celsius Network sich von Tether geliehen hat und es als Eigenkapitalinvestor zählt, sagte der Financial Times, dass Tether im Rahmen einer Kreditvereinbarung seine sogenannten USDT-Einheiten im Gegenzug für bekannte Kryptowährungen ausgegeben hat .

„Wenn Sie ihnen genügend Sicherheiten, liquide Sicherheiten, Bitcoin, Ethereum und so weiter geben. . . sie werden dagegen halten“, sagte er.

„Für solche Kredite wird ein neuer USDT ausgegeben“, fügte er hinzu, und später beim Schließen des Kredits vernichtet, „damit der USDT-Umlauf nicht dauerhaft erhöht wird“.

Die Kommentare stehen im Gegensatz zu Tethers Zusagen, Einheiten des größten Stablecoins der Welt nur gegen harte Währung auszugeben.

Die langjährige Eins-zu-Eins-Verbindung von Tether mit Dollar war die Grundlage für einen 70-Milliarden-Dollar-Stablecoin, der globale Krypto-Transaktionen schmiert und eine reibungslose Möglichkeit bietet, in Krypto-Assets wie Bitcoin und Ethereum ein- und auszusteigen.

Der Stablecoin-Betreiber, der 2014 gegründet wurde und in den letzten Jahren einer intensiven regulatorischen und medialen Prüfung unterzogen wurde, sagt in seinen aktuellen Nutzungsbedingungen, dass „nur Geld bei der Ausgabe akzeptiert wird“. Die Bedingungen, zuletzt aktualisiert im Mai 2020, schließen die Akzeptanz digitaler Währungen wie Bitcoin für Zahlungen ausdrücklich aus.

US-Bundes- und staatliche Aufsichtsbehörden haben Tether in diesem Jahr eine Geldstrafe in Höhe von mehreren zehn Millionen Dollar verhängt, nachdem sie festgestellt hatten, dass sie zuvor ihre Reserven falsch dargestellt hatte. Das Unternehmen hat die Feststellungen der Commodity Futures Trading Commission und der New Yorker Generalstaatsanwaltschaft weder zugegeben noch dementiert. Beide Fälle konzentrierten sich eher auf das, was Tether mit den erhaltenen Dollars tat, als auf den Ausgabeprozess.

Die Eins-zu-eins-Emission gegen Dollar wird allgemein als ein Schlüsselmerkmal der Stablecoin-Branche angesehen und war ein zentraler Punkt in Tethers Whitepaper bei seiner Einführung vor sieben Jahren. Ein leitender Angestellter einer US-Kryptoplattform sagte, sein Verständnis sei gewesen, dass „das einzige, was Sie zum Erstellen und Einlösen verwenden können“ sein sollten [USDT] ist US-Dollar“.

Unabhängig von seinen Nutzungsbedingungen hat Tether in einem im Mai dieses Jahres veröffentlichten „Primer“ zu seinem Ausgabeprozess eine breitere Sprache verwendet, um zu beschreiben, wie USDT aus seinem Bestand in Umlauf gebracht wird.

In der Fibel steht, dass „neu ausgestellt“ [USDT] muss durch Sicherheiten besichert sein“ und diese „eingelöst“ [USDT] Token werden nicht wieder in Umlauf gebracht, es sei denn, es wurden neue Sicherheiten gestellt“.

Von der FT um einen Kommentar gebeten, lehnte Tether es wiederholt ab, Einzelheiten zur Funktionsweise seiner USDT-Kreditvergabe anzugeben oder zu klären, ob es über das Programm neue Token ausgibt.

„Wir haben eine ausgewählte, kleine Gruppe von Kunden, die USDTs im Austausch gegen die Hinterlegung von Sicherheiten leihen. Diese Darlehen sind durch Sicherheiten gesichert, die Tether im Besitz von weit über 100 Prozent der Darlehenserlöse sind, und werden monatlich verzinst“, sagte Tether und fügte hinzu, dass keine Darlehen an verbundene Unternehmen vergeben wurden.

„Unser Kreditprogramm wurde vor langer Zeit erstmals in unserer Aufschlüsselung der Reserven offengelegt und ist kein Geheimnis. Der Umfang des Programms wird derzeit in unseren vierteljährlich veröffentlichten Bestätigungsvermerken offengelegt. . . Diese Praxis ist bei anderen Stablecoin-Emittenten üblich. Diese Kreditvergabe erfolgt eng, effizient, sicher und profitabel“, fügte das Unternehmen hinzu.

Die Offenlegung der Reserven von Tether zeigt, dass im Juni dieses Jahres rund 4 Prozent seines Gesamtvermögens oder 2,5 Mrd. In den Angaben wird nicht unterschieden, ob die Kredite durch Verleihung von USDT gegen Sicherheiten oder durch Verleihung von Dollars, die andere Kunden beim Kauf von USDT eingezahlt haben, vergeben wurden.

Mashinsky sagte, dass die Kredite von USDT in der Regel zu mindestens 30 Prozent überbesichert sind, wobei der Betrag je nach Marktvolatilität variiert. „Wenn Bitcoin sinkt, geben sie uns einen Margin Call [and then] wir müssen ihnen mehr Bitcoin geben“, fügte er hinzu. Anfang dieses Monats berichtete Bloomberg, dass Celsius sich USDT im Wert von 1 Milliarde US-Dollar von Tether geliehen hatte.

Tether kämpft gegen eine US-Sammelklage, in der behauptet wird, USDT ohne jegliche Unterstützung ausgegeben zu haben, um im Rahmen eines Marktmanipulationsprogramms Bitcoin zu kaufen. Das Unternehmen hat die Behauptungen zurückgewiesen und den Fall als „Durcheinander“ und „ungeschickten Versuch einer Geldbeschaffung“ bezeichnet. Im vergangenen Monat wies der Bundesrichter, der den Fall beaufsichtigte, die Hälfte der Klagen ab, ließ die anderen jedoch weiter.