Cathie Woods Ark Investment Management hat seit seinem Höhepunkt im Jahr 2021 fast 50 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten aus seinen börsengehandelten Fonds verloren, was das Ausmaß der diesjährigen Verluste bei spekulativen Technologieaktien verdeutlicht.
Laut Morningstar-Daten ist das Gesamtvermögen der neun ETFs von Ark von einem Höchststand von 60,3 Milliarden US-Dollar im Februar letzten Jahres auf 11,4 Milliarden US-Dollar eingebrochen. Dies wurde durch starke Rückgänge bei seinem Flaggschiff Ark Disruptive Innovation ETF angeführt, bekannt unter seinem Ticker ARKK, der in diesem Jahr rund zwei Drittel seines Wertes verloren hat und auf dem Weg zu seiner schlechtesten Jahresperformance ist.
„Die Ergebnisse von Ark Innovation waren dieses Jahr horrend und für Anleger sehr enttäuschend“, sagt Robby Greengold, ein Stratege bei Morningstar, der den ETF im April von „neutral“ auf „negativ“ herabgestuft hat.
Der steile Rückgang zeigt, wie Wachstumsinvestoren wie Wood in diesem Jahr auf dem falschen Fuß erwischt wurden, als die US-Notenbank und andere Zentralbanken weltweit eine jahrzehntelange Phase billigen Geldes mit Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation beendeten.
Dies hat zu einem Ausverkauf bei Technologieaktien geführt, insbesondere bei schnell wachsenden und verlustbringenden Unternehmen, die als besonders anfällig für Zinserhöhungen gelten, die ihre potenziellen zukünftigen Renditen schmälern. Die Anleger haben in Value-Aktien investiert, die im Vergleich zu Kennzahlen wie Buchwert und Gewinn billig erscheinen.
ARKK ist die größte einer Gruppe von Strategien, die eine ETF-Struktur mit der Möglichkeit kombinieren, Aktien auszuwählen. Wood versucht, die Handvoll Unternehmen zu identifizieren, die durch die Gestaltung der Zukunft exponentielle Gewinne erzielen können, und deckt Bereiche ab, die von Weltraumforschung und Fintech bis hin zu Robotik und der genomischen Revolution reichen.
Die Aktien des Flaggschiffs ARKK sind in diesem Jahr um etwa 65 Prozent gefallen, verharren auf einem Fünfjahrestief und entwickeln sich schlechter als der technologielastige Nasdaq Composite, der im gleichen Zeitraum 32 Prozent verloren hat.
Die Verluste von ARKK haben laut Morningstar zu einem Rückgang des verwalteten Vermögens von einem Höchststand von 27,9 Mrd. USD im Februar 2021 auf heute 6,4 Mrd. USD geführt. Der Rückgang der Vermögenswerte war ausschließlich auf Bewertungsrückgänge in seinem Anlageportfolio zurückzuführen: Insgesamt hat der ETF in diesem Jahr tatsächlich 1,4 Mrd.
„Eine große Ursache für die Underperformance war stilistischer Natur. . . Weltweit haben Wachstumsaktien gelitten und Substanzwerte waren widerstandsfähiger“, sagte Greengold.
Greengold fügte hinzu, dass ARKK „den Kanarienvogel in der Kohlenmine für den Regimewechsel darstellt, weil er seinen Abstieg im Februar 2021 begann“ und der erste von vielen prominenten Wachstumsfonds war, darunter Baillie Giffords Scottish Mortgage und Chase Colemans Tiger Global, der hohe Verluste erlitt .
Wood, 67, gründete 2014 den in St. Petersburg, Florida, ansässigen Vermögensverwalter Ark Investment Management. Sie ist bekannt für ihre großen, konzentrierten Wetten auf „disruptive Innovation“ und ihre grenzwertig ausgefallenen Vorhersagen zu allem, von Aktien des Elektroautoherstellers Tesla bis zum Preis von Bitcoin sowie ihren versierten Umgang mit sozialen Medien.
„Cathie Wood ist sehr leichtgläubig – solange es eine gute Erzählung gibt, die zu etwas passt, ist sie bereit, es zu glauben“, sagte Ramin Nakisa, ein ehemaliger UBS-Analyst, der jetzt das Beratungsunternehmen PensionCraft leitet. „Sie müssen sich fragen, ob sie die Bewertung, den Marktanteil und die potenzielle Rentabilität von Unternehmen auf Herz und Nieren geprüft hat.“
ARKK stieg im Jahr 2020 um 149 Prozent, als die Pandemie die Aufregung der Anleger über die Technologien steigerte, die seine Portfolios untermauern – DNA-Sequenzierung, Robotik, Energiespeicherung, künstliche Intelligenz und Blockchain. Nach einem Verlust von 24 Prozent im vergangenen Jahr hat der Fonds seinen Rückgang im Jahr 2022 fortgesetzt.
Die drei größten Positionen von ARKK sind die Videokommunikationsplattform Zoom, ein Covid-19-Gewinner, der daraufhin seine Gewinne aus der Pandemiezeit aufgegeben hat; Exact Sciences, ein Anbieter von molekularem Krebsscreening und prognostischen Tests; und der Elektrofahrzeughersteller Tesla, dessen Aktien in diesem Jahr um mehr als 60 Prozent gefallen sind.
Wood ist auch ein lautstarker Befürworter von Kryptowährungen. In diesem Jahr ist der Preis von Bitcoin um mehr als 60 Prozent auf 16.800 $ gefallen, inmitten des Zusammenbruchs mehrerer großer Krypto-Hedgefonds, Börsen und Kreditgeber, darunter Three Arrows Capital, Celsius, BlockFi und FTX.
In einem Bloomberg-Interview im vergangenen Monat bekräftigte Wood ihre Prognose, dass Bitcoin bis 2030 1 Mio. USD erreichen wird. . . um die Überlebenden zu sehen“, sagte sie. Ark hat viele seiner Beteiligungen verdoppelt, mehr Anteile an der Krypto-Börse Coinbase erworben und seine Beteiligungen am Grayscale Bitcoin Trust und dem kryptoorientierten Kreditgeber Silvergate Capital aufgestockt.
Ark lehnte eine Stellungnahme ab. Wood verteidigte ihren Ansatz Anfang dieses Monats in einem Investorenkommentar, in dem sie argumentierte, dass disruptive Innovationen sowohl ineffizient bewertet als auch unterbewertet seien.
„Die Unternehmen, in die wir investieren, opfern kurzfristige Gewinne, um von dem exponentiellen Wachstum und den hochprofitablen Möglichkeiten zu profitieren, die eine Reihe von Innovationsplattformen schaffen“, sagte sie und fügte hinzu, dass „die langfristige Rentabilität und Unternehmen, die als „profitlose Technologie“ bezeichnet werden, werden Unternehmen in den Schatten stellen, die kurzfristig orientierte Aktionäre mit Aktienrückkäufen und Dividenden bedient haben, auf Kosten von Investitionen in die Zukunft.“
Quelle: Financial Times
