BitMEX-Mitbegründer und Krypto-Essayist Arthur Hayes veröffentlichte am Donnerstag einen langen Blogbeitrag, in dem er das neue Programm der Federal Reserve zum Schutz des Bankensystems aufschlüsselte – und was es für Bitcoin bedeutet.
Die Initiative mit dem Titel „Bank Term Funding Program“ wird von Hayes als eine „umgepackte“ Form der Yield Curve Control (YCC) angesehen, die einen weiteren Bullenmarkt für Bitcoin auslösen wird.
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QE Unendlichkeit
Heu begann durch die Überprüfung des makroökonomischen Hintergrunds seit 2020, von der Zeit starker Covid-bedingter Impulse bis zur anschließenden Straffung der Zinssätze im Jahr 2022. Die darauf folgende Krise bei den Finanzanlagen drückte die Anleihenportfolios der Banker zusammen, und ein höherer Fed-Funds-Satz führte zu einem schnellen Abzug von Einlagen von kleinen Banken hin zu höher rentierenden Geldmarktfonds.
Dies zwang diese kleineren Banken, die US-Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapiere in ihren Bilanzen mit einem realisierten Verlust zu verkaufen – etwas, das einen Bankensturm erzwang Silicon-Valley-Bank früher in diesem Monat.
Um die Ansteckung im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch der SVB einzudämmen, hat die Federal Reserve alle Einleger der Bank gerettet und dies auch angekündigt Bank Term Funding Program (BTFD) um US-Banken mit Liquidität zu versorgen.
Das Programm ermöglicht es jedem staatlich versicherten Depotinstitut, Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere als Sicherheit zu verwenden, um unbegrenzt Geld zu leihen – mit einer Sicherheitenbewertung zum Nennwert und nicht zum aktuellen Marktwert.
Laut Hayes ermöglicht dies implizit, dass 4,4 Billionen US-Dollar in die US-Wirtschaft gedruckt werden – sogar mehr als der COVID-Stimulus, der 4,189 Billionen US-Dollar wert war. „Während der COVID-Gelddruckepisode stieg Bitcoin von 3.000 $ auf 69.000 $“, bemerkte er.
Hayes sagte auch voraus, dass der US-Dollar gegenüber anderen Währungen wahrscheinlich sogar noch stärker werden wird, da die USA einen Präzedenzfall geschaffen haben, indem sie Einlegergeldern innerhalb systemrelevanter US-Banken garantieren. Um zu verhindern, dass Einlagen von Banken in anderen Ländern fliehen, werden die Zentralbanken weltweit gezwungen sein, ähnliche Einlegergarantien bereitzustellen.
Während das neue Programm der Fed nur ein Jahr dauern soll, glaubt Hayes nicht, dass die Zentralbank am Stichtag März 2024 festhalten wird.
„Angesichts der Tatsache, dass die Fed keinen Magen für den freien Markt hat, in dem Banken aufgrund schlechter Managemententscheidungen scheitern, kann die Fed ihre Einlagensicherung niemals aufheben“, schrieb er. „Lang lebe BTFP.“
Wie Bitcoin Moons
Gelddrucken wird in der Regel als bullisch für alle Finanzanlagen angesehen, einschließlich Bitcoin, das von März 2020 bis November 2021 eine historische Rallye erlebte, während der Leitzins der Fed bei nur 0,25 lag. BTFP, so Hayes, „leitet das Drucken von unendlichem Geld ein“, was bedeutet, dass Bitcoin wieder steigen wird.
Es wird jedoch eine verhasste Kundgebung sein: Die Medien, argumentierte er, werden versuchen, die Krypto-Industrie für die Banking-Folgen verantwortlich zu machen, und verwirrt darüber sein, wie Bitcoin trotz des Gemetzels in der Mainstream-Finanzwelt weiter in die Höhe schnellt.
Einige Politiker haben sogar behauptet, dass die Schließung der kryptofreundlichen Signaturbank durch die Regierung Anfang dieses Monats ein „starke Anti-Krypto-Nachricht“, anstatt die Einleger zu schützen.
„Stattdessen hat Krypto einmal mehr gezeigt, dass es der Rauchmelder für das ranzige, verschwenderische, Fiat-getriebene westliche Finanzsystem ist“, schrieb Hayes.
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