Bitcoin hat die starken Schwankungen auf den traditionellen Märkten in diesem Jahr widergespiegelt und die engere Verbindung zwischen Kryptowährungen und Mainstream-Finanzanlagen hervorgehoben, da immer mehr professionelle Händler in die digitale Finanzarena eintreten.
Die größte Kryptowährung der Welt verfolgt zunehmend die Bewegungen von Vermögenswerten, die Einfluss auf andere globale Märkte ausüben. Die Korrelationen mit US-Technologieaktien, Rohöl und Staatsanleihen sind in den letzten zwei Jahren alle deutlich gestiegen, wie Goldman Sachs Research zeigt.
Bitcoin hat sich oft nahezu im Gleichschritt mit Nasdaq 100-Futures bewegt – Derivate, die als Stellvertreter für die Stimmung gegenüber Amerikas Technologiegiganten gelten – als die Märkte in den ersten Wochen des Jahres 2022 schwankten. Während die Preisbewegungen bei Bitcoin tendenziell viel stärker sind als Anders als bei vielen traditionellen Finanzanlagen ziehen die Verbindungen zwischen den beiden Anlageklassen die Aufmerksamkeit von Analysten und Anlegern auf sich.
„Vor der Pandemie zeigten Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte geringe Korrelationen zu traditionellen Finanzmarktvariablen – tatsächlich verhielt sich Krypto wie ein völlig anderes Ökosystem“, sagte Zach Pandl, Co-Leiter der Devisenstrategie bei Goldman Sachs.
„Aber in den letzten zwei Jahren, als Bitcoin eine breitere Akzeptanz im Mainstream erfahren hat, hat seine Korrelation mit Makro-Assets zugenommen.“
Fundstrat, ein Boutique-Forschungshaus, das Berichte sowohl über Krypto- als auch über traditionelle Märkte erstellt, sagte Kunden Anfang dieser Woche, dass „Kryptoassets weiterhin eine starke Korrelation mit Aktien aufweisen“.
Der Nasdaq 100-Index der größten Unternehmen, die am technologieorientierten Nasdaq Composite der Wall Street notiert sind, ist in diesem Jahr bisher um etwa 11 Prozent gefallen, während Bitcoin 18 Prozent verloren hat. Unterdessen ist ein Korb unrentabler Technologieaktien, die wie Bitcoin als spekulative Anlagen gelten, um 23 Prozent gefallen.
Eine wachsende Zahl von Hedgefonds setzt jetzt auf Kryptowährungen, während die Wall-Street-Banken ihren Kunden Dienstleistungen wie die Verleihung und Verwahrung digitaler Vermögenswerte anbieten und Hochfrequenzhandelsunternehmen zunehmend in diesem Bereich aktiv sind. Gleichzeitig spielen große Spezialisten für digitale Vermögenswerte wie Galaxy Digital und Genesis Trading eine viel größere Rolle in einem Markt, der einst von Einzelhändlern dominiert wurde.
Der Eintritt großer Finanzakteure in den Markt ist einer der Hauptgründe, warum sich Bitcoin jetzt eher wie ein traditioneller riskanter Vermögenswert verhält, sagen Analysten und Händler.
Das aufkommende Verhalten von Bitcoin als Vermögenswert, den Anleger kaufen, wenn Anleger die Wirtschaft optimistisch sehen, oder verkaufen, wenn sie nervös sind, wird auch durch Untersuchungen von Nick Metzidakis, Leiter der quantitativen Forschung beim Digital-Asset-Spezialisten Tyr Capital, gestützt.
„In den letzten fünf Jahren hat Bitcoin . . . positiv mit dem Nasdaq korreliert und verhält sich effektiv wie ein risikofreudiger Vermögenswert“, sagte Metzidakis. „Diese Beziehung ist seit Anfang 2020 stärker geworden und deutet darauf hin, dass . . . Bitcoin wird als „Risiko-on“ oder „Technologiespiel“ angesehen.“
Metzidakis fand auch heraus, dass der US-Arbeitsmarktbericht, der als einer der wichtigsten Wirtschaftsdaten gilt, der jeden Monat veröffentlicht wird, auch den Preis von Bitcoin beeinflusst, wie dies bei vielen anderen aktiv gehandelten Vermögenswerten der Fall ist.
Analysten stellen jedoch fest, dass Bitcoin-Preisbewegungen häufig durch kryptospezifische Faktoren ausgelöst werden coin selbst oder den Markt für digitale Assets im weiteren Sinne.
Marcello Mari, der Geschäftsführer von Singularity Dao, einem Handelsunternehmen für Kryptowährungen, sagte, dass die Rate, mit der neue Bitcoin-Einheiten abgebaut wurden, die sogenannte Hashrate, und die Menge an Dollars, die Miner in Reserven halten, ebenfalls einen Einfluss auf den Wechselkurs haben .
Der Einfluss großer Bitcoin-Besitzer, bekannt als „Wale“, ist immer noch stark, weil die digitale coinDie Eigentumsverhältnisse von sind nach wie vor sehr konzentriert.
Gleichzeitig haben Regulierung und mögliche Änderungen der Finanzregeln in den großen Volkswirtschaften auch als starke Treiber des Bitcoin-Preises gewirkt, bemerkte Inigo Fraser-Jenkins, Co-Leiter für institutionelle Lösungen bei AllianceBernstein. Bitcoin zum Beispiel stürzte im vergangenen Mai ab, als die chinesischen Aufsichtsbehörden ein hartes Vorgehen gegen die Verwendung digitaler Münzen ankündigten.
„Im Moment gibt es nur sehr wenige empirische Beweise dafür, dass Bitcoin als Diversifikator für Inflations- oder Aktienrisiken fungieren kann. Tatsächlich ist die Korrelation von Bitcoin zu Aktien in den frühen Stadien von Covid sprunghaft angestiegen“, sagte Fraser-Jenkins.
Quelle: Financial Times
