Bitcoin-ETF-Regeln lassen britische Anleger aus dem globalen Wahn heraus

Die mit Spannung erwartete Einführung eines Bitcoin-ETF in den USA lässt das Vereinigte Königreich bei der Aufrechterhaltung seiner Blockade des Zugangs von Privatkunden zu börsengehandelten Kryptofonds nicht mit einigen anderen großen Märkten Schritt.

Die US-Regulierungsbehörden folgen Kanada und europäischen Nationen wie Deutschland und Schweden, wenn sie börsengehandelten Produkten im Zusammenhang mit Kryptowährungen grünes Licht geben, von denen Befürworter behaupten, dass sie für Privatanleger ein sichererer Weg sind, um auf volatile Kryptomärkte zuzugreifen.

Der Zugang zu dieser Art von Fonds für britische Privatanleger bleibt jedoch von der Financial Conduct Authority (FCA) blockiert, die erklärt hat, dass sie einen Fonds, der ein Engagement in Kryptowährungen hat, erst zulassen wird, wenn er mit der Integrität des zugrunde liegenden Marktes zufrieden ist.

Die FCA hat wiederholt Bedenken hinsichtlich Kryptowährungen geäußert, einschließlich ihrer extremen Volatilität und des Fehlens einer soliden Grundlage für ihren Wert.

Die britischen Beschränkungen für diese Fonds, die Milliarden von Dollar an Investitionen in anderen Rechtsordnungen angezogen haben, heben die Debatte darüber hervor, ob die Zurückhaltung der FCA, regulierte Vehikel für Krypto-Investitionen zu genehmigen, dazu führt, dass Kleinanleger riskantere Wege für den Zugang zu beliebten digitalen Vermögenswerten suchen.

„Großbritannien war aus Sicht der Anlageprodukte langsamer als die meisten anderen Länder“, sagte Jason Guthrie, Head of Digital Assets bei WisdomTree, das börsengehandelte Kryptoprodukte in Europa anbietet und die Auflegung von Fonds in den USA beantragt hat.

Der strenge Ansatz Großbritanniens bei der Krypto-Regulierung hat die Begeisterung einiger Anleger für digitale Vermögenswerte nicht entkräftet. Obwohl die FCA wiederholt vor den Risiken von Krypto-Investitionen gewarnt und digitale Asset-Derivate verboten hat, können Einwohner Großbritanniens Kryptowährungen immer noch direkt an Online-Börsen wie Coinbase und Gemini kaufen.

Einige Börsen haben sich in Großbritannien etabliert und haben unterschiedliche behördliche Genehmigungen für den Betrieb erhalten. Aber auch Offshore-Börsen bieten ihren Online-Service in Großbritannien mit wenig regulatorischer Aufsicht an.

Laut der neuesten FCA-Forschung besitzen mehr als 4 Prozent der Erwachsenen in Großbritannien oder 2,3 Millionen Menschen eine Kryptowährung. Aktien, die mit Krypto verbunden sind, haben sich auch bei Einzelhandelskäufern als beliebt erwiesen.

Viele Privatanleger wollen regulierte Krypto-Vehikel auf dem Markt sehen. Eine von Opinium Research für WisdomTree durchgeführte Umfrage unter britischen Investoren unter 30 Jahren, die zu Krypto-Investitionen strömten, ergab, dass sechs von zehn jungen britischen Investoren der Meinung sind, dass es nicht genügend regulierte Unternehmen gibt, die Zugang zu Kryptowährungen bieten.

Laut Daten von TrackInsight werden weltweit fast 50 börsengehandelte Produkte angeboten, die mit Krypto-Assets verbunden sind, mit einem Gesamtvermögen von 14 Milliarden US-Dollar. Der größte kanadische Fonds, der in Toronto notierte Purpose Bitcoin ETF, ist seit seiner Auflegung im Februar auf 1,7 Milliarden US-Dollar angewachsen.

Der am Dienstag in New York lancierte ProShares Bitcoin Strategy ETF zog bereits früh erhebliche Nachfrage bei den Anlegern auf sich.

Aber trotz des Appetits auf diese Fonds lehnt die FCA es ab, britische Privatanleger an der globalen Begeisterung teilhaben zu lassen.

„Erhebliche Preisvolatilität, kombiniert mit den inhärenten Schwierigkeiten, Krypto-Assets zuverlässig zu bewerten, setzt Privatkunden einem hohen Risiko aus, Verluste durch den Handel zu erleiden“, sagte Sheldon Mills, Executive Director of Strategy & Competition der FCA, in diesem Jahr, als die Regulierungsbehörde Krypto-Derivate verbot.

Der vorsichtige Ansatz des Watchdogs wird von einigen Marktteilnehmern befürwortet. Hargreaves Lansdown, die größte Anlageplattform Großbritanniens, sagte, sie sei angesichts der damit verbundenen Risiken vorsichtig, Kryptofonds anzubieten, selbst wenn die FCA einen in Zukunft zulassen würde.

AJ Bell sagte, die US-ETFs würden auf seiner Plattform erscheinen, jedoch nur für Kunden, die als professionelle Händler eingestuft werden.

Laith Khalaf, Leiter der Anlageanalyse bei AJ Bell, sagte, dass börsengehandelte Kryptoprodukte „in der Regel extrem komplex sind und mit Risiken verbunden sind, für die die meisten Anleger nicht die Werkzeuge oder Informationen haben, um sie zu bewerten“.

Eine knifflige Frage betrifft die Art und Weise, wie Fonds Bitcoin oder andere Krypto-Münzen ausgesetzt sind. Einige ETFs werden durch echte Bitcoins gedeckt, die von einer Depotbank gehalten werden. Es gibt jedoch eine Reihe anderer Strukturen, darunter Fonds, die mit Krypto-Futures handeln.

Der neue US-Fonds ProShares fällt in das letztere Lager und verwendet Bitcoin-Futures, um den Preis des Krypto-Tokens nachzuahmen. Diese Einrichtung wurde von den US-Regulierungsbehörden bevorzugt, da Futures an der regulierten Chicago Mercantile Exchange gehandelt werden, aber Kritiker sagen, dass dies den Anlegern zusätzliche Kosten verursachen kann.

Ein kanadischer ETF, der Bitcoin-Futures verfolgt, ist im Mai während eines extremen Marktschwungs fast eingefroren.

Verteidiger von Krypto-Fonds argumentieren, dass ETFs immer noch sicherer sind als andere Zugangswege zu Krypto-Märkten, da die Fonds von Mainstream-Playern verwaltet werden und Kunden die Krypto-Assets nicht selbst halten müssen. Einige befürchten, dass das Verbot der FCA die Anleger auf riskantere Pfade drängt.

„Viele Leute gehen immer noch in den unregulierten Internetbereich“, sagte Guthrie. „Ich denke, es ist eine Rolle für echte Dienstleister, mit tatsächlichen Produkten zu kommen und für das, was sie liefern, am Haken zu sein.“