Hallo Fintech-Fam,
Fintech-Bewertungen werden in den kommenden Monaten besonders interessant sein, wenn Anleger versuchen, schnelles Wachstum mit sich verschlechternden Wirtschaftsaussichten in Einklang zu bringen. Sowohl der Finanz- als auch der Technologiesektor haben in diesem Jahr einen breiten und steilen Ausverkauf erlebt, da sich die Anleger um steigende Kreditverluste und höhere Zinssätze sorgen. Besonders hart trifft es börsennotierte Fintech-Unternehmen.
Nehmen wir zum Beispiel Affirm: Letzte Woche gab das „Buy now, pay later“-Geschäft bekannt, dass es plant, bis nächsten Juli operativ profitabel zu sein – früher als von Wall Street-Analysten erwartet. Aber anstatt eine Siegesrunde zu drehen, verbrachte das Management den größten Teil des Gewinnaufrufs damit, den Anlegern zu versichern, dass es überleben könnte.
Der Online-Kreditgeber wurde mit Fragen bombardiert, wie sich sein Kreditportfolio in einem Abschwung entwickeln wird. „Es gibt eine faire Debatte über vielleicht einige Spieler, aber die Debatte ist ehrlich gesagt falsch, wenn es um Affirm geht“, sagte mir Chief Financial Officer Michael Linford.
Die meisten Sell-Side-Analysten bleiben jedoch optimistisch, dass es „mehrere Quartale“ dauern wird, bis der breitere Markt an Bord kommt, schrieb James Faucette, Analyst bei Morgan Stanley, in einer Notiz.
Außerdem haben wir einige aufregende Neuigkeiten zu verkünden: In Zusammenarbeit mit S&P Intelligence bietet Ihnen FintechFT ab heute zweimal im Monat einen exklusiven ersten Einblick in die neuesten Fundraising- und Deal-Trends im Fintech-Sektor. Haben Sie einen Freund oder Kollegen, der daran interessiert wäre, diese Daten direkt in seinen Posteingang zu bekommen? Sie können ihnen diesen Link senden, um sich anzumelden.
Besuchen Sie uns persönlich oder online unter der FT Business of Luxury Summit vom 18. bis 20. Mai, um von Luxusführern wie der britischen Vogue, Valentino, Ermenegildo und YSL zu hören.
Inhaltsverzeichnis
Indien sendet gemischte Signale an die Krypto-Crowd
In all dem Chaos, das durch die jüngste Krypto-Kernschmelze verursacht wurde, einschließlich des Versuchs von Coinbase, die Befürchtungen zu zerstreuen, dass es bankrott gehen könnte, haben Sie vielleicht eine seltsame Beschwerde beim Investorenaufruf der Krypto-Börse über die indische Zentralbank verpasst.
Coinbase ist eines der größten Krypto-Outfits, das versucht, in die zweitbevölkerungsreichste Nation der Welt einzudringen. Das an der Nasdaq notierte Unternehmen startete Anfang letzten Monats in Indien mit großem Aufsehen und nutzte Indiens beeindruckende digitale Zahlungsplattform Unified Payments Interface (UPI), um Kunden beim Kauf von Krypto zu unterstützen.
Aber wie Chief Executive Brian Armstrong Analysten letzte Woche sagte, war die UPI-Party fast so schnell vorbei, wie sie begann.
„Ein paar Tage nach dem Start haben wir UPI aufgrund informellen Drucks der Reserve Bank of India deaktiviert“, sagte Armstrong.
Vor dem gescheiterten Start von UPI warnte Armstrong, dass der Eintritt in den indischen Markt „kein einfacher Schritt“ sei. Dennoch sagt das Unternehmen, dass es 150 Millionen Dollar in indische Krypto-Startups investiert hat und seine Belegschaft im Land von 300 auf 1.000 erhöht.
„Indien ist insofern ein einzigartiger Markt, als der Oberste Gerichtshof entschieden hat, dass sie Krypto nicht verbieten können, aber es gibt dort Elemente in der Regierung, einschließlich der Reserve Bank of India, die dem nicht so positiv gegenüberstehen. “ er sagte.
Ein Vorstandsvorsitzender, der die Zentralbank und die Bankenaufsicht eines Landes beschuldigt, hinter den Kulissen Druck auszuüben, um ein Produkt zurückzunehmen? Nur in Krypto. Aber, wie Armstrong einräumte, ist Indiens Beziehung zu Krypto kompliziert.
Pläne für ein völliges Verbot schwirren seit Jahren durch den indischen Gesetzgeber, und die RBI verbot Banken im Jahr 2018 sogar, Dienstleistungen für Firmen zu erbringen, die mit Krypto handeln. Aber ein Urteil des Obersten Gerichtshofs zwei Jahre später hob das Verbot der RBI auf. Für viele Krypto-Fans wurde dieser Sieg als die Legitimation angesehen, die sie brauchten, um aufs Ganze zu gehen – digitale Münzen befanden sich noch in einer rechtlichen Grauzone, aber der Oberste Gerichtshof schien sie unterstützt zu haben.
Dann Anfang dieses Jahres weitere gute Nachrichten – das Finanzministerium sagte, es unterstütze eine digitale Zentralbank coin und würde eine hohe Steuer auf Krypto-Transaktionen erheben. Für ernsthafte Krypto-Befürworter war dies eine schmerzhafte, aber weitgehend positive Entwicklung: Wenn die Regierung uns besteuern kann, bedeutet das, dass Krypto jetzt legal ist. Recht?
Brunnen . . . Nur drei Tage, nachdem Coinbase seine Krypto-Börse mit Indiens UPI verbunden hatte, das als Gateway für Hunderte Millionen weiterer potenzieller Krypto-Kunden gilt, stellte es fest, dass es ein Problem gab.
Die National Payments Corporation of India, die Dachorganisation für Indiens Zahlungs- und Abrechnungssysteme für den Einzelhandel, sagte, ihr sei „kein Krypto-Austausch bekannt, der die UPI-Plattform verwendet“. Der NCPI ist mit der RBI verbunden. Coinbase hat den Stecker gezogen.
Obwohl Krypto nicht streng illegal ist, sagte Indiens Zentralbankgouverneur Shaktikanta Das: „Private Kryptowährungen sind eine große Bedrohung für unsere finanzielle und makroökonomische Stabilität.“ Auf einer Pressekonferenz Anfang dieses Jahres bestand er darauf, dass Kryptos sogar die Fähigkeit der RBI untergraben würden, die finanzielle Stabilität aufrechtzuerhalten.
Die RBI wurde zwar vom Obersten Gerichtshof geschlagen, aber sie wird nicht tatenlos zusehen, wie Krypto-Geldbörsen im ganzen Land aufbrechen. (Chloé Cornish)
Faszination Fintech
Instabil Coins Tether schickte letzte Woche Schockwellen durch den Kryptomarkt, als es Tage nach dem Scheitern seines kleineren Rivalen TerraUSD nicht gelang, seine Verbindung zum Dollar aufrechtzuerhalten. Die Bindung wurde schnell behoben, aber der Snafu weckte neue Bedenken hinsichtlich der Risiken von Stablecoins, die Händlern einen sicheren Ort zwischen Wetten auf volatilere Token bieten sollen.
Die Wall Street bereitet die Bühne für die Krypto-Zukunft FTX-Gründer Sam Bankman-Fried, einer der einflussreichsten CEOs von Crypto, sagte der FT, dass Bitcoin als Zahlungsnetzwerk keine Zukunft habe. Aber die Wall-Street-Banken legen den Grundstein dafür, dass digitale Vermögenswerte eine größere Rolle in der Investmentbranche spielen. Citigroup, BNY Mellon und Wells Fargo schlossen sich einer Finanzierungsrunde für Talos, einen US-Entwickler von Kryptowährungs-Handelstechnologie, an. Goldman Sachs und Barclays haben in Elwood Technologies investiert, die Handelsplattform für Kryptowährungen, die vom britischen Hedgefonds-Milliardär Alan Howard gegründet wurde, und Nomura gründet ein neues Unternehmen, um institutionellen Kunden dabei zu helfen, in Krypto zu investieren.
VCs tauchen tiefer in die Kunstwelt ein Zwei der größten Manager von Kryptowährungs-Venture-Fonds, Andreessen Horowitz und Paradigm, haben damit begonnen, direkt in NFTs zu investieren, was das wachsende Interesse professioneller Anleger an Sammlerstücken unterstreicht. Der Trend wird Fondsmanager traditionellen Kunstsammlern gegenüberstellen, die ebenfalls digitale Assets angenommen haben.
Deal-Tracker
Der Gesamtwert der im April angekündigten Fintech-Fusionen und -Übernahmen fiel um 58 Prozent auf 870 Millionen US-Dollar, verglichen mit über 2 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Gesamtzahl der Deals ging laut S&P-Analyse um 13 Prozent von 40 auf 35 zurück.
Schnellfeuer-Fragen und Antworten
Ich habe kürzlich Kaffee mit Pushkar Mukewar getrunken, CEO und Mitbegründer von Drip Capital, einem in Palo Alto ansässigen Unternehmen, das „Jetzt kaufen, später bezahlen“ für kleine und mittlere Unternehmen, auch bekannt als Handelsfinanzierung, anbietet. Obwohl das Konzept von BNPL im B2B-Bereich schon lange existiert, automatisiert Mukewar sein Unternehmen das Underwriting für Transaktionen, die historisch zu klein waren, als dass sich größere Banken darum kümmern könnten.
Wie hast du angefangen? Wenn wir die Handelsfinanzierung als Branche betrachten, wurden KMUs in der Vergangenheit weitgehend ignoriert. Die Branche wird von alten Banken wie den HSBCs und Citibanks der Welt dominiert, die stark papierbasierte, manuelle Prozesse haben. Die Branche hat seit Jahrzehnten nicht viel Innovation gesehen. Und die meisten dieser Banken haben sich in der Vergangenheit auf das Unternehmenssegment des Marktes konzentriert. Es lohnt sich einfach nicht, ein KMU ins Visier zu nehmen, weil die Wirtschaftlichkeit ihrer Transaktion zu diesem Zeitpunkt keinen Sinn ergibt. Im SMB-Segment werden sie nur besicherte Finanzierungen durchführen.
Was bieten Sie? Wir haben zwei Hauptprodukte: die beschleunigte Zahlungslösung, die sich auf Exporteure konzentriert, und wir haben die BNPL-Lösung für in den USA ansässige Importeure eingeführt. Wir richten uns hauptsächlich an Exporteure aus Schwellenländern. Wir haben 2016-17 in Indien angefangen. Und weil die Idee immer war, eine globale Plattform aufzubauen, haben wir 2018 auch in Mexiko gestartet. Diese beiden Regionen sind für uns die vorherrschenden Schwerpunkte bei der Exporteur-Lösung. Im Jahr 2020 sahen wir während der Pandemie auch eine sehr starke Nachfrage nach einer BNPL-Lösung von Importeuren, und daher haben wir diese eingeführt. Was wir an der US-Front tun, ist das am schnellsten wachsende Geschäft. In den letzten 18 Monaten ist es von null auf fast 20 Prozent des Gesamtgeschäfts gewachsen.
Wie viel hast du bisher gesammelt? Was das Eigenkapital betrifft, so haben wir bisher etwa 86 Millionen US-Dollar aufgebracht. Und unsere Hauptinvestoren sind Accel-Partner, Sequoia Capital, Y Combinator und Wing VC. . . Auf der Finanzierungsseite bzw. Fremdkapitalseite arbeiten wir derzeit mit zwei Großbanken und einer Reihe von Family Offices und Kreditfonds zusammen. Unser größter Partner ist Barclays. Und der andere institutionelle Partner ist die East West Bank. Auf der Seite des Finanzierungskapitals haben wir über 500 Millionen US-Dollar aufgebracht.
Wie groß ist der Appetit der Anleger auf diese Art von Schulden? Wir haben großes Interesse von institutionellen Anlegern und Family Offices gesehen, die sich mit Engagements in dieser Anlageklasse befassen. Wir konzentrieren uns auf KMUs in Schwellenländern, denen es an Krediten mangelt, und kanalisieren Kapital aus entwickelten Märkten wie den USA, wo jeder Anleger nach Rendite sucht. Wir konnten nachweisen, dass dies tatsächlich eine Anlageklasse mit sehr, sehr hoher Performance ist, da die Renditen angesichts der kurzen Duration der Anlageklasse bei sehr geringen Verlusten hoch sind. Und ich denke, dass das Problem in der Vergangenheit darin bestand, dass viele Menschen nicht in der Lage waren, diese Anlageklasse in großem Umfang zu entwickeln.
Was ist das Erlösmodell? Wir verdienen Geld mit jeder Transaktion, die auf der Plattform verarbeitet wird. Es gibt eine Pauschalgebühr pro Transaktion und dann gibt es noch eine Zinskomponente, die von der Dauer der Transaktion und dem Zeitrahmen abhängt.
Quelle: Financial Times
